Бумаги "Газпрома" наверстывают возможности

"Тихая гавань" для инвесторов подверглась депутатскому шторму<BR> СПб. Котировки акций газового гиганта после падения, вызванного депутатским запросом Юрия Савельева, постепенно поднимаются.<BR> Необоснованность "патриотических" опасений депутата вкупе с объективными фактами (доля государства в "Газпроме" превышает 50%) остановили падение акций. Напомним, что после направления в Генпрокуратуру депутатского запроса о реализации нелегальных схем по продаже акций ОАО "Газпром" иностранцам в обход действующего законодательства котировки "Газпрома" снизились. Еще 16 августа цена последней сделки по газовому монополисту равнялась 59,9 рубля, затем этот показатель снизился до 53,7 рубля 19 августа.<BR> <B>Отделались испугом</B><BR> Первоначально инвесторы восприняли обращение в адрес властей с просьбой провести расследование как угрозу всему рынку. Первоначальная паника прошла, и текущие ценовые уровни стали привлекательными для инвесторов.<BR> "Запрос депутата спровоцировал продажу акций участниками рынка, нервы которых и так расшатаны "делом ЮКОСа", -- говорит аналитик ОАО "Вэб-инвест Банк" Мария Кальварская. -- Тем не менее игроки достаточно трезво отреагировали на падение акций компании: объемы торгов значительно возросли, а спрос по ценам ниже 60 рублей превышает предложение".<BR> Fналитик ЗАО "Балтийское финансовое агентство" Иван Воробьев считает, что падение котировок газового гиганта лежит не в причине запроса депутата. "Новость в виде депутатского запроса о правомерности использования "серых схем", через которые иностранные инвесторы скупают акции на внутреннем рынке, как таковой новостью не является, -- уверен аналитик. -- Такие предложения в Госдуму поступали уже несколько раз". Иван Воробьев видит причину обвала котировок (18 августа на 14%, на объеме, в 10 раз превышающем среднедневной) в фундаментальной плоскости, а именно в росте расходов компании, опережающем рост выручки.<BR> По мнению Ивана Воробьева, рентабельность компании ухудшается из-за резкого роста расходов, которые вышли из-под контроля руководства компании. "При текущих высоких ценах на энергоносители это не так серьезно, однако при их снижении "Газпрому" вряд ли удастся оперативно снизить расходы, -- полагает аналитик. -- Вызывает также обеспокоенность растущий долг "Газпрома", который достиг $19 млрд, что в 3 раза превышает годовую прибыль компании".<BR> Другого мнения придерживается Мария Кальварская: "Новостной фон вокруг компании улучшается, а правительство не устает говорить о приближении сроков объединения рынков акций, что делает бумаги компании еще более привлекательными, особенно учитывая нынешние уровни цен".<BR> <B>Справедливая цена</B><BR> Иван Воробьев уверен, что справедливая расчетная цена на этот год составляет 49 рублей.<BR> "При этом она характерна для самого лучшего финансового года для "Газпрома" за последние 5 лет, -- говорит аналитик. -- В следующие пару лет мы ожидаем снижения чистой прибыли "Газпрома" с $6,4 до $5,5 млрд, в связи с этим справедливая цена может быть снижена".<BR> Мария Кальварская считает справедливой ценой $3 за акцию: "компания не имеет политических рисков, как "ЮКОС", а АДР на ее акции стоят на западных рынках порядка $3 в пересчете на одну акцию, что в целом соответствует фундаментальной оценке актива". Следовательно, потенциал роста составляет более 30% от текущих цен, а дальнейшая динамика будет определяться как общими новостями, так и сообщениями относительно либерализации рынка акций компании".<BR> Торги по акциям "Газпрома" в России проходят только в системе РТС. Хотя постоянно циркулируют слухи о либерализации рынка акций этого эмитента, то есть допуск бумаг газового монополиста на ММВБ (где проходит около 90% от объема всех российских биржевых торгов), но конкретные сроки до сих пор не обозначены.