"Металлические" акции идут ко дну

<B>Снижение спроса на металлы обещает стать затяжным</B><BR> СПб. Котировки акций металлургических компаний валятся в связи со снижением мирового спроса на металлы. <P> С начала текущей недели акции ОАО "ГМК "Норильский никель" потеряли в цене более 15% (см. график). Причиной снижения последних 2 дней стали протекционистские меры китайских властей, которые хотят охладить якобы перегретую национальную экономику. По данным Лондонской биржи металлов, с начала апреля цена никеля упала с $14.500 до $11.000 за тонну. Соответственно, бумаги "Норильского никеля" подешевели на ММВБ с 2222 рублей 1 апреля до 1700 рублей 29 апреля.<BR> Та же причина затронула бумаги ОАО "Северсталь", которое является "голубой фишкой" Северо-Западного региона (в индексе ДП-RUX занимает более 52% капитализации). На классическом рынке РТС акции этого предприятия опустились в апреле с $200 до $160.<BR> <B>Китайская лихорадка</B><BR> Как сообщает агентство Bloomberg, цены на металлы стали падать в результате того, что Китай стал принимать необходимые меры для ограничения перегрева экономики, включая сокращение банковского кредитования и приостановку строительства нового сталелитейного завода. Правительство Китая намерено снизить показатель роста экономики страны в этом году до уровня ниже 8% (в прошлом году рост ВВП страны составил 9,1%). Бурное развитие экономики Китая привело к резкому росту цен на сырье -- так, цены на алюминий, сталь и медь достигли в 2004 г. самых высоких отметок за последние 8 лет.<BR> Согласно статистике на Китай приходится 25% мирового потребления меди, 19% алюминия и 20% никеля. В свою очередь, на долю "Норильского никеля" приходится более 20% мирового производства этого металла.<BR> <B>Аналитики рекомендуют</B><BR> Полина Ефимовых, руководитель аналитического отдела ИК "Энергокапитал", считает, что принудительное ограничение "аппетитов" Китая окажет серьезное давление на цены металлов. "Акции российских металлургических предприятий, чьи котировки продемонстрировали существенный рост по итогам прошлого года (именно на фоне значительного удорожания металлов на мировых рынках) не смогут избежать негативного влияния ухудшающейся внешнеэкономической конъюнктуры", -- отмечает она.<BR> <B>Возможность для покупки</B><BR> По прогнозам инвестиционной компании "Энергокапитал", акции "Северстали" имеют шансы опуститься до $130. "Из всех акций сталелитейных компаний акции Череповецкого металлургического комбината являются наиболее привлекательными для инвестора с точки зрения ликвидности, достаточно высокой прозрачности бизнеса, открытости инвесторам, высоких дивидендных выплат. При достижении акциями "Северстали" указанных нами уровней у инвесторов появляется неплохая возможность вновь войти в капитал эмитента на более привлекательных уровнях", -- уверена Полина Ефимовых.<BR> <B>Снижение продолжится</B><BR> По поводу бумаг "Норильского никеля" Полина Ефимовых весьма пессимистична: видит серьезную поддержку для них лишь на уровне 1500 рублей.<BR> Аналитик по металлургии, машиностроению и транспорту ООО "АВК-Аналитика" Елена Шашкина более оптимистична: "В перспективе уровень котировок экспортно ориентированного ОАО "ГМК "Норильский никель" восстановится по двум причинам.<BR> Около 70% выручки "Норильского никеля" поступает от продаж в Европе. Со вступлением в ЕС восточно-европейских стран возможен рост спроса на нержавеющий металл для стройиндустрии.<BR> Кроме того, цена на драгметаллы будет расти в течение года, что также должно способствовать поддержанию высокого уровня продаж "Норильского никеля". При этом Елена Шашкина считает, что в ближайшее время стоит ожидать дальнейшего падения акций "Норильского никеля".