Активы паевых фондов "всплыли" на нефти

<B>Нефть толкает вверх стоимость паев ПИФов</B><BR> СПб. В марте большинство паевых инвестиционных фондов принесли пайщикам доход. <P> Однако всего двум из них удалось превзойти рост индекса ММВБ, учитывающего рублевые цены почти всех российских "голубых фишек", за исключением ОАО "Газпром".<BR> <B>На гребне</B><BR> Удачнее всех прокатилось на волне рыночной конъюнктуры ООО "Управляющая компания Промышленно-строительного банка" (УК ПСБ). Фонд акций "Стоик" под управлением этой компании принес пайщикам в марте 12%, а с начала 2004 г. -- 46%. Артем Абалов, начальник аналитического управления УК ПСБ, объясняет высокие результаты управления грамотным прогнозированием потенциальной доходности активов и стратегией полного инвестирования, то есть отсутствием в портфеле фонда денег.<BR> "Черное золото"<BR> "Среди эмитентов, внесших наибольший вклад в рост стоимости паев, можно отметить акции "Пурнефтегаза", -- говорит Артем Абалов. -- Эта бумага была "вычислена" нами еще в конце прошлого года как имеющая скрытый потенциал роста, исходя из фундаментальных показателей. Несмотря на это, рынок в тот момент дисконтировал бумагу, явно переоценивая риски корпоративного управления. Новости со стороны "Роснефти" (предполагаемый переход на единую акцию и возвращение центра прибыли в дочерние компании) привели к пересмотру инвесторами соответствующих рисков, в результате чего обыкновенные и привилегированные акции компании выросли на 134 и 125% за квартал соответственно. Схожая ситуация наблюдалась и с бумагами "Мегионнефтегаза", показавшими квартальный рост 55-60%. Костяк портфеля составляли также бумаги "Газпрома" (+58%), привилегированные бумаги "Транснефти" (+56%), "ЮКОСа" (+40%), "ЛУКОЙЛа" (+30,8%)".<BR> Представители других управляющих компаний, перечисляя наиболее доходные активы, также упоминают в основном нефтяные компании и "Газпром". Кроме них рост ПИФам обеспечили акции ОАО "Сбербанк РФ". "В марте рост фондового рынка обеспечивали в основном акции нефтегазового сектора, -- констатирует Юлия Новикова, аналитик ОАО "Креативные инвестиционные технологии". -- Также примечательной была динамика акций Сбербанка. Рост цен на рынках акций и облигаций приводит к существенной переоценке портфеля Сбербанка, а это, в свою очередь, отражается в рыночной стоимости его акций. В марте рост цен обыкновенных акций Сбербанка составил 25,4%, "префов" -- 10,4%".<BR> <B>Недостаток методики</B><BR> С отрицательной доходностью завершили март два из петербургских ПИФов, ориентированных на вложения в акции. "ПИФ "Петербургский Промышленный" рассчитан на бумаги 2-3 эшелонов; в марте доходность фонда была отрицательной из-за особенностей требований регулирующих органов к учету недостаточно ликвидных ценных бумаг (которые в результате этого были оценены по стоимости покупки), -- комментирует Дмитрий Галин, генеральный директор ЗАО "Санкт-Петербургская Центральная Управляющая компания". Реальная стоимость ценных бумаг в портфеле фонда выше и имеет перспективы дальнейшего роста". Недостаточно объективной методикой оценки активов, установленной Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), объясняет скромный результат ПИФ "Капитал" и Александр Павлов, аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал".<BR> "Хорошие результаты за месяц не были показаны ПИФ "Капитал" по единственной причине -- новой методике расчета ФКЦБ, -- говорит он. -- Суть ее состоит в том, что при отсутствии признаваемой котировки по некоторой акции в отчете об инвестиционных вложениях она учитывается по балансовой стоимости. В реальности стоимость нашего пая может быть выше на 5-6%". <P> <B>факты</B><BR> Факторы, наиболее сильно повлиявшие на котировки акций в марте 2004 г.:<BR> - снятие политических рисков после президентских выборов и формирования нового кабинета министров;<BR> - избыточная рублевая ликвидность банковского сектора;<BR> - высокие мировые цены на сырье;<BR> - спрос западных инвесторов;<BR> - запуск программы выпуска глобальных депозитарных расписок на акции Сбербанка;<BR> - затягивание решения вопроса по схемам проведения аукционов по ОГК и ТГК в электроэнергетике;<BR> - затухание конфликта между основными акционерами "ЮКОСа" и государством. <P> <B>факты</B><BR> Изменение стоимости паев петербургских ПИФов, вкладывающих средства в акции <P> <B>Название значение изменение изменение</B><BR> на 01.04.04, с 02.02.04, с 05.01.04,<BR> руб. % %<BR> ЗАО "Управляющая компания АВК "Дворцовая площадь"<BR> "АВК -- Фонд ликвидных активов" 2893,08 7,6 18,3<BR> "АВК -- фонд связи и телекоммуникаций" 1122,03 -0,7 9,3<BR> "АВК -- фонд топливно-энергетического комплекса" 1047,35 1,1 6,5<BR> "АВК -- фонд привилегированных акций" 1133,64 5,9 13,4<BR> ОАО "Креативные инвестиционные технологии"<BR> "КИТ-Фонд сбалансированный" 43162,01 3,3 11,1<BR> "КИТ-Фонд акций" 36227,63 4,5 15,0<BR> "Российская электроэнергетика" 53880,83 1,4 19,6<BR> "Российская нефть" 52246,84 6,0 23,4<BR> "Российские телекоммуникации" 39293,08 0,7 15,3<BR> ЗАО "Санкт-Петербургская Центральная Управляющая компания"<BR> "Петербургский промышленный" 1830,88 -5,0 9,7<BR> "Северо-Западный универсальный" 659,70 2,5 12,3<BR> ООО "Управляющая компания Промышленно-строительного банка"<BR> "Стоик" 1562,65 12,2 46,1<BR> ООО "Управляющая компания "Элби-Траст"<BR> "Накопительный" 183,37 3,2 16,9<BR> ЗАО "Управляющая компния "Элтра-Инвест"<BR> ПИФ "Юбилейный" 135,4 2,0 10,1<BR> ЗАО "Управляющая компания "Энергокапитал"<BR> "Капитал" 283,9 1,1 16,1<BR> Индекс ММВБ 646,29 6,5 19,2<BR> Источник: Данные управляющих компаний