Промышленники решили поделиться заработанным

<BR><BR>Петербургские промышленные компании начинают корректировать свою дивидендную политику. Все больше предприятий начинают платить дивиденды, хотя в большинстве случаев их размер по-прежнему оставляет желать лучшего.<BR><BR>Объемы дивидендов, выплачиваемых по итогам 2002 года крупнейшими предприятиями Петербурга, изменились как в сторону повышения, так и в сторону снижения (см. таблицу). По оценке аналитиков, в основном уровень дивидендов зависел от того, насколько успешно та или иная компания работала в прошедшем году.<BR>На рынке по-прежнему существует целый класс предприятий, принципиально не выплачивающих дивиденды. В основном это предприятия, входящие в состав крупных промышленных холдингов, -- такие, например, как ОАО "Ленинградский металлический завод", "Электросила" и ОАО "Завод турбинных лопаток", являющиеся составной частью концерна "Силовые машины".<BR>Впрочем, в этом году несколько таких предприятий все же перешли в группу компаний, выплачивающих дивиденды по привилегированным акциям.<BR><BR><B>Лед тронулся</B><BR>"В некоторых компаниях произошли позитивные для акционеров изменения в принципах дивидендной политики, -- констатировала Полина Ефимовых, аналитик БФ "Ленстройматериалы". -- В первую очередь к ним относится ОАО "Ленэнерго", увеличившее выплаты акционерам в 3,2 и 1,4 раза по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно. Приятно радует стабильностью и постоянно возрастающими дивидендами ОАО "ПК "Балтика", направившее на выплаты акционерам более четверти своей прибыли".<BR>"Кроме того, впервые за последние несколько лет получили дивиденды и владельцы привилегированных акций "Ижорских заводов", -- сказала Полина Ефимовых. -- Это произошло после того, как головным акционером предприятия (ОМЗ) было принято решение по изменению дивидендной политики в отношении акций некоторых дочерних предприятий".<BR>Впервые выплатит в этом году дивиденды ОАО "Машиностроительный завод "Арсенал". Из чистой прибыли в 27,9 млн рублей, заработанной предприятием в 2002 году, годовое собрание акционеров решило направить на выплату дивидендов 2,8 млн рублей.<BR><BR><B>Зеркало для акционеров</B><BR>Показательным примером, иллюстрирующим сдвиг отношения к владельцам акций в промышленном секторе, является и ситуация с выплатой дивидендов ОАО "ЛОМО". В прошлом году компания не выплачивала дивиденды, так как закрыла 2001 год с убытком. В этом году прибыль от продаж образовала сумму в 230 млн рублей, превысив аналогичный показатель 2001 года более чем в 10 раз. В итоге чистая прибыль ЛОМО составила 2 млн рублей, и акционеры приняли решение направить на выплату по привилегированным акциям общества 1,86 млн рублей, или 5 копеек на одну привилегированную акцию номиналом 5 рублей.<BR>"Начинается новый этап -- развитие цивилизованных отношений между акционерами и предприятием, владельцем которого они являются, -- уверен председатель совета директоров ОАО "ЛОМО" Александр Аронов. -- В нашем уставе записано, что главной целью деятельности компании является извлечение прибыли, и накопленная прибыль была распределена главным образом среди акционеров. Скорее всего, на этой идее и будет основана дивидендная политика ЛОМО. Поэтому, если результаты нашей работы в 2003 году будут позитивными, большая часть чистой прибыли будет направлена на выплату дивидендов акционерам ЛОМО".<BR>"Мы идем от простого к более сложному, и на сегодняшний день в рамках курса на следование принципам кодекса корпоративного поведения уже утвердили ряд внутренних документов, -- заявил "ДП" Александр Аронов. -- Утверждение положения о дивидендной политике намечено провести на собрании акционеров за 2003 год. Приняв этот документ, мы формализуем процедуру начисления дивидендов и механизм их приблизительного расчета в зависимости от внешних обстоятельств".<BR>"Безусловно, в будущем ЛОМО будет начислять дивиденды и по обыкновенным акциям, однако вначале необходимо накопить прибыль, сопоставимую с количеством этих акций, -- пояснил Александр Аронов. -- Ведь важен не только сам факт выплаты денег акционерам, но и величина суммы -- она должна превышать стоимость получения дивидендов. Довольно нелепо, если размер дивидендов меньше, чем, например, стоимость билета на общественном транспорте, который акционеру нужно купить, чтобы добраться до места выплаты дивидендов".<BR><BR><B>Альтернативный взгляд</B><BR>Впрочем, некоторые аналитики не склонны видеть в происходящем какие-либо коренные изменения. Так, по мнению Юлии Якимовой, аналитика ИК "Энергокапитал", дивидендная политика петербургских предприятий, акции которых торгуются на фондовом рынке, осталась прежней. Для одних главный приоритет -- это капитализация прибыли для большего производственного роста и, как следствие, номинальный размер дивидендов, для других -- выплата дивидендов, которая выступает важным фактором формирования инвестиционной привлекательности для акционеров сегодняшних и потенциальных.<BR>"Напротив, порой даже кажется, что платить маленькие дивиденды является более продуманной корпоративной политикой предприятия, чем бесцельное разбрасывание живыми средствами, которые можно было бы направить на увеличение мощностей и оборотов, -- уверена Юлия Якимова. -- Тем не менее есть и в Петербурге гигант национального (и даже мирового) размаха, выплачивающий дивиденды, которым бы позавидовали многие владельцы "нефтяных" акций, -- ОАО "ПК "Балтика". Это предприятие из тех, что могут позволить себе увеличивать размер дивидендных выплат с завидным постоянством. С 1998 года размер выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям "Балтики" увеличился с 9% до 34%, а привилегированным -- с 2,5% до 5%. Хотя и у данной компании по итогам этого года могут возникнуть определенные проблемы в связи с перенасыщением пивного рынка, ростом акцизов, неоправданными надеждами на бурный рост потребления в летнее время. Поэтому мы ожидаем, что если "хмельные" дивиденды и не будут уменьшаться в абсолютных показателях, то темпы их роста определенно снизятся".<BR>"Еще есть замечательная энергокомпания -- ОАО "Ленэнерго", которая даже превзошла наши ожидания по размеру дивидендов в связи с новой политикой их начисления от главного акционера -- РАО "ЕЭС", -- комментирует Юлия Якимова. -- Казалось бы, все должны быть довольны: акционеры -- тем, что после стольких лет компания стала так хорошо работать и так замечательно расплачиваться с ними за долгое терпение; для руководителей -- радость в признании их заслуг через рост капитализации компании. Но у медали есть оборотная сторона -- вымывание "живых" средств сегодня означает уменьшение фонда на ремонт энергосетей, изношенность которых достигает 50%.<BR>Так что в итоге из-за неисправностей и аварий пострадают не только акционеры, но и остальные жители города". Ё