Спекулянты взглянули на РАО по-новому

<BR><BR>Минувшая пятница была отмечена резким подорожанием акций РАО "ЕЭС России".<BR><BR>Начав день на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) с цены 5,24 рубля, обыкновенные акции энергетической компании поднялись более чем на 8% -- почти до 5,7 рубля. Привилегированные акции РАО "скакнули" еще выше -- более чем на 12%, до 4,76 рубля. К концу дня обе бумаги немного "откатились", до 5,56 и 4,655 рубля соответственно. Объем торгов акциями РАО на ММВБ превысил 9,4 млрд рублей.<BR><BR><B>Акции как средство платежа</B><BR>Причиной "взлета" акций РАО "ЕЭС России" стала информация об изменении в порядке реформирования электроэнергетической отрасли. Участникам рынка стало известно, что совет директоров РАО планирует разрешить прямой обмен крупных пакетов акций РАО на акции выделяемых из него генерирующих компаний. Ранее предполагалось, что обмен будет пропорциональным, то есть на каждую акцию РАО будет приходиться определенное количество акций всех выделяемых компаний. В новом же проекте реформирования РАО предусматривается возможность проведения аукционов по отдельным генерирующим компаниям, где крупные акционеры РАО смогут выменять свои пакеты только на интересующие их активы.<BR>При подготовке к таким аукционам их участники, очевидно, постараются собрать в своих руках как можно более крупные пакеты акций РАО "ЕЭС России". Следовательно, цена этих акций должна расти.<BR>Не исключено, что изменения в порядке реформирования энергетики появились "с подачи" нынешних крупных акционеров РАО, которые заранее готовились к подобному развитию событий, скупая акции.<BR>"Интерес к акциям РАО "ЕЭС России" не ослабевает с осени прошлого года и обусловлен он интересом к приобретению генерирующих мощностей как крупными промышленными потребителями, так и компаниями -- поставщиками топлива, а последнее решение менеджмента РАО о возможности обмена пакетов акций РАО ЕЭС на доли в будущих оптово-генерирующих компаниях несомненно подстегнет спрос на акции", -- считает Алла Петрова, начальник аналитического отдела ЗАО "Гамма Инвест".<BR><BR><B>Рынок устал лежать</B><BR>В целом российский рынок акций всю прошлую неделю демонстрировал оптимизм. Индекс РТС плавно рос примерно на 1-2% в день. За неделю он такими шажками поднялся почти на 8%, до 450,4 пункта.<BR>"Рост акций, который большинство участников рынка связывает с избыточной ликвидностью, обусловлен не только избытком рублей, но и переоценкой участниками рынка макроэкономической ситуации -- слишком долго фондовый рынок находился в боковом тренде на фоне улучшающихся показателей экономики. "Сжатая пружина" разжалась на фоне последних сообщений о крупных сделках и инвестициях, прежде всего в нефтяном секторе", -- говорит Алла Петрова.<BR><BR><B>Акции "Газпрома" выжидают</B><BR>На фоне дорожающих "голубых фишек" в последние дни выделяются акции ОАО "Газпром", колеблющиеся вблизи уровня в 29 рублей. Восхождение на этот уровень с 26 рублей произошло в связи с тем, что ММВБ объявила о планах организовать торги акциями "Газпрома" (см. "ДП" №76/03, www.dp.ru). По мнению большинства участников рынка, это повысит ликвидность акций "Газпрома" и их инвестиционную привлекательность.<BR>Торги планировалось начать в минувший четверг, 15 мая, однако за пару дней до назначенной даты биржа объявила, что это событие откладывается на неопределенный срок в связи с запросом Банка России, который потребовал дополнительные документы. По словам представителей ММВБ, получение окончательного разрешения от Центробанка на начало операций с акциями "Газпрома" не должно занять много времени. Однако новую дату начала торгов на ММВБ называть не торопятся.<BR>"Отсрочка с выводом акций "Газпрома" на ММВБ несомненно отражается на ликвидности рынка его акций и, соответственно, ценах, -- полагает Алла Петрова. -- Однако настоящий рост может быть обусловлен только реальной либерализацией рынка акций (снятием ограничений на покупку для нерезидентов внутри России), а также улучшением финансовых показателей компании. Присутствие акций РАО "ЕЭС России" на ММВБ не мешало в свое время им стоить менее 3 рублей".