Америка держит оборону

<BR><BR>Индексы фондового рынка США падают третью неделю подряд, а курс доллара держится около трехлетнего минимума.<BR><BR>На прошлой неделе движение как курса американских акций, так и американской валюты было разнонаправленным. Так, курс евро к доллару сначала поднимался до $1,09, затем падал почти до $1,07, а в конце недели дошел до $1,08. Колебания фондового рынка несколько раз приводили к падению индекса Dow Jones ниже 8000 пунктов.<BR>Тенденция ослабления доллара держится с ноября, когда европейская валюта стоила около $0,99. После падения за 2 месяца на 10% доллар уже не выглядит переоцененным. "Сейчас на рынок особенно влияют политические факторы. Падение евро на прошлой неделе с уровня $1,09 связано как с техническими причинами, так и с экономическими. Уровень $1,09 был дважды достигнут, после чего один из руководителей Европейского центрального банка Эрнест Велтеке заявил, что сильный евро не нужен Европе, -- говорит ведущий специалист управления операций на денежном рынке ЗАО "Балтийский банк" Сергей Юшин. -- После этого произошла коррекция до уровня $1,073. Движение на 1,5% во время одной сессии -- это сильное изменение, которое привело рынок к двум ключевым уровням: $1,07 с одной стороны и $1,09 -- с другой".<BR><BR><B>Слабый фундамент</B><BR>Коррекция евро вверх в конце недели произошла после появления слабых данных по экономике США. Главным показателем стали темпы экономического роста. За IV квартал ВВП вырос на 0,7%, что намного ниже ожиданий участников рынка. За год ВВП США вырос на 2,5%, что лучше роста на 0,1% в кризисном 2001 году, но далеко от высоких показателей середины 90-х.<BR>"Влияющими факторами остаются регрессия экономики США и их попытка навязать свою политику миру и Ираку. Среднесрочная цель у евро после коррекции находится в районе $1,12-1,14, сигналом к ее достижению является взятие уровня $1,10", -- считает Сергей Юшин.<BR>Некоторые аналитики полагают, что возможные негативные новости с Ближнего Востока уже учитываются рынком и основное влияние на курс оказывает ситуация на рынке акций и облигаций. На фондовом рынке сейчас продолжается публикация отчетов компаний по итогам года, которые часто разочаровывают инвесторов.<BR>В четверг индекс Dow Jones Industrial упал на 2%, а индекс Nasdaq -- на 2,6%, после того как крупнейшая в мире медиакорпорация AOL Time Warner отрапортовала о чистом убытке по итогам 2002 года в размере $99 млрд. Несколько крупных высокотехнологичных компаний добавили пессимизма рынку своими финансовыми результатами.<BR>Без подъема на рынке акций роста котировок доллара ожидать сложно. Помочь фондовому рынку могло бы решение Федеральной резервной системы США о снижении процентных ставок. Однако во вторник было принято решение о сохранении базовой ставки на уровне 1,25% годовых.<BR>В Европе сейчас наблюдается падение фондовых индексов даже в большем размере, чем в США, однако положительный процентный дифференциал обеспечивает приток инвестиций в страны еврозоны и высокий спрос на евро.<BR><BR><B>Рубль прижали</B><BR>Доллар смог незначительно поправить свои позиции в России. По мере приближения конца месяца остатки на корсчетах банков в ЦБ стали увеличиваться. В пятницу они достигли 91,5 млрд рублей по сравнению с 55 млрд рублей 21 января. Высокая рублевая ликвидность помогла банкам вернуться к формированию "длинных" валютных позиций. Курс на ЕТС в пятницу поднялся до 31,8345 рубля, но на дневных торгах на ММВБ остановился на уровне 31,84-31,85 рубля.<BR>Валютные интервенции Центробанка в поддержку доллара не прошли даром ни для рынка, который ЦБ снабжал рублями, ни для золотовалютных резервов, которые по состоянию на 24 января выросли до $48,2 млрд.<BR>На прошлой неделе Центробанк попытался успокоить общественность относительно состояния резервов в условиях падения доллара. ЦБ сообщил, что в целях диверсификации валютной структуры резервов в течение 2002 года осуществлял операции по покупке за доллары других иностранных валют.<BR>"Если на начало 2002 года валютные резервы (без учета золота) практически полностью состояли из активов в долларах США и евро, причем на долю евро приходилось не более 10% валютных резервов, то к концу истекшего года доля евро возросла более чем в 2 раза. Также произошло увеличение долей других валют. Доля доллара США за 2002 год снизилась с почти 90% до менее чем 75%", -- говорится в сообщении Банка России.<BR>В этом году темпы роста резервов должны сократиться. Например, первый заместитель председателя ЦБ Олег Вьюгин заявил о планируемом росте резервов на конец года до отметки $55 млрд. Сдерживающим фактором станет увеличение платежей по внешнему долгу России в 2003 году. Повышенные выплаты начинаются уже в феврале, в течение которого Минфин перечислит западным кредиторам около $2 млрд.