Европа сделала деньги дешевле

<BR><BR>Вчера Европейский центральный банк (ЕЦБ) впервые с ноября прошлого года снизил процентные ставки. Курс евро к доллару держится около паритета.<BR>Базовая процентная ставка по операциям рефинансирования снижена на 0,5 процентного пункта, до 2,75% годовых. Объясняя такое снижение, президент ЕЦБ Вим Дуйзенберг отметил, что в последнее время появилось все больше подтверждений ослабления инфляционного давления. Кроме того, сохраняется риск дальнейшего снижения темпов экономического роста.<BR>В такой ситуации руководству ЕЦБ ничего не оставалось делать, как провести сокращение ставок. В этом Европа наконец-то последовала примеру США, где ставки постоянно снижают уже 1,5 года. В последний раз Федеральная резервная система США провела сокращение ставок до 1,25% годовых, минимального значения за 41 год. Это случилось ровно месяц назад, 6 ноября.<BR><BR><B>Хорошо, но поздновато</B><BR>Многие политики и участники рынка давно критикуют ЕЦБ за выжидательную тактику. Несмотря на проявление признаков экономического спада, в банке предпочитали концентрироваться на стабильности цен. С помощью относительно высоких процентных ставок ЕЦБ пытался сдерживать инфляцию, но не добился на этом пути успеха.<BR>Между тем в этом году рост ВВП в странах еврозоны может составить всего 1,4%. Это станет самым низким показателем за последние 5 лет. В I квартале 2002 года Европейская комиссия ожидает сокращения ВВП. Публикация последних экономических данных показала падение индекса доверия потребителей, рост безработицы и превышение темпами инфляции лимита в 2% годовых.<BR>Как отмечается в сообщении ЕЦБ, решению снизить ставки способствовало улучшение перспектив падения инфляции ниже 2% в 2003 году. Низкие ставки должны смягчить риск экономического спада, поддержать уверенность потребителей в будущем, подстегнуть спрос и инвестиции. Аналитики расценивают снижение ставок в Европе как необходимую, но запоздавшую меру.<BR>На валютном рынке действия ЕЦБ почти не отразились. Курс евро вчера колебался около $1. Снижение ставки на 0,5 пункта было ожидаемым, поэтому гораздо большее внимание рынок обратил на ситуацию на американском фондовом рынке. После 2 месяцев роста индексов на этой неделе американские акции стали падать. В понедельник евро стоил до $0,986, а в последующие дни курс часто уходил выше $1.<BR><BR><B>Швеция продолжает</B><BR>Шведский центральный банк Riksbank пошел на снижение ставок на день раньше ЕЦБ. На заседании в среду было принято решение о снижении базовой ставки рефинансирования на 0,25 процентного пункта, до 3,75% годовых. Таким образом, ставка вернулась к уровню начала 2002 года.<BR>Большинство аналитиков не ожидало изменения ставок, тем более что месяц назад Riksbank уже снизил ставку на те же 0,25 пункта. Решение банка объясняется его оценкой темпов инфляции, которая перестала быть главной проблемой экономики. Несмотря на то что в октябре индекс потребительских цен вырос на 2,5% по сравнению с показателем годичной давности, в Швеции ожидают стабилизации цен.<BR>Прогноз Riksbank говорит о снижении инфляции через год до 1,9%, а через 2 года -- до 1,8%. Поскольку целевым уровнем для центрального банка является 2% инфляции за год, у него есть причина снижать ставки. Швеция также задумывается о поддержке роста экономики. Сейчас уровень ее развития оценивается как слабый. Основными торговыми партнерами Швеции выступают страны Евросоюза, находящиеся сейчас не в лучшем положении. В результате объем экспорта падает и сокращается промышленное производство. Снижаются темпы роста доходов населения и потребительского спроса.<BR>Ожидаемые темпы восстановления экономики выглядят не слишком оптимистично. Если в этом году рост ВВП ожидается на уровне 1,5%, то в следующем -- 2,1%. Поддержка активности потребителей с помощью низких процентных ставок может помочь улучшить эти показатели.<BR>Курс шведской кроны по отношению к доллару уверенно растет с начала года. Если в январе доллар стоил до 10,8 кроны, то в начале ноября несколько дней котировки держались ниже 9 крон за доллар. В последние дни курс колеблется в диапазоне 9-9,1 кроны. На этом же уровне шведская валюта находится и по отношению к евро, тогда как в середине года цена доходила до 9,6 кроны за евро.<BR>На прошлой неделе появилась определенность с планами Швеции по введению евро. Сейчас эта страна, так же как и Великобритания с Данией, является членом Евросоюза, но сохраняет национальную валюту.<BR>После совещания с лидерами ведущих политических партий в прошлую пятницу премьер-министр Швеции Горан Перссон заявил о том, что референдум по вопросу введения евро пройдет 14 сентября 2003 года.