Паи дорожают вместе с рынком

<BR><BR>Цены большинства российских "голубых фишек" в октябре увеличились, позволив инвесторам получить прибыль.<BR>Индекс РТС за прошедший месяц вырос примерно на 7%, с 335,2 до 357,5 пунктов. Петербургские паевые инвестиционные фонды (ПИФы) оказались в плюсе все без исключения (см. график). ПИФ "Элтра-Накопительный" под управлением ООО "Управляющая компания "Элби-Траст" сумел обогнать растущий рынок, а остальные немного отстали.<BR>По словам Константина Дяченко, начальника отдела маркетинга ООО "Управляющая компания "Элби-Траст", росту стоимости паев поспособствовали полученные в октябре дивиденды "Татнефти", "Пурнефтегаза" и ГМК "Норильский никель".<BR><BR><B>Страна улучшает</B><BR><B>репутацию</B><BR>Специалисты управляющих компаний связывают подъем рынка c позитивными международными новостями и отмечают негатив -- снижение цен на нефть, из-за которого акции нефтяных компаний слабо участвуют в росте рынка.<BR>Самыми важными для рынка событиями, по мнению Константина Дяченко, стало то, что Россия была исключена из черного списка Международной группы по борьбе с финансовыми злоупотреблениями (FATF), а также то, что международное рейтинговое агентство Moody's заявило о возможном повышении рейтингов валютных облигаций и банковских депозитов России. Из внутрироссийских событий маркетолог "Элби-Траст" отмечает принятие Госдумой законопроекта о внесении изменений и дополнений в федеральный Закон "Об акционерных обществах". "Данный законопроект закрепляет право акционерных обществ на выплату промежуточных дивидендов по результатам деятельности общества. Эта мера будет способствовать повышению доходности акций, особенно привилегированных, что, в свою очередь, увеличит капитализацию акционерных обществ и повысит их инвестиционную привлекательность", -- уверен Константин Дяченко. По его словам, из портфеля фонда "Элтра-Накопительный" в прошедшем месяце исчезли акции АвтоВАЗа после остановки его конвейера. Также были проданы бумаги "Татнефти" в связи со снижением цен на нефть, но увеличена доля "Сургутнефтегаза" как самой "крепкой" из нефтяных акций и учитывая возможную победу этой компании на аукционе по продаже государством пакета акций "Славнефти".<BR><BR><B>Время покупать</B><BR>Следует отметить, что если в сентябре большинство управляющих паевыми фондами сокращали вложения в акции (см. "ДП" №175/2002, www.dp.ru), то в октябре они, напротив, пополняли свои портфели и продолжают делать это в ноябре.<BR>"В целом настрой инвесторов, как отечественных, так и западных, меняется на более позитивный, что позволяет нам предположить продолжение повышательного тренда на российском фондовом рынке, -- говорит Дмитрий Аксенов, управляющий клиентскими активами ИК "Энергокапитал" (фонд "Капитал"). -- В ближайшее время мы ожидаем движения рынка к 380 пунктам по индексу РТС. Этому во многом способствуют ожидания повышения странового рейтинга агентством Moody's сразу на две ступени, в результате чего Россия вплотную приблизится к уровню инвестиционных рейтингов. В связи с этим мы увеличиваем долю ценных бумаг в портфеле до 85%.<BR>В течение прошедшего месяца было принято решение об увеличении в портфеле доли ценных бумаг в таких отраслях, как энергетика и телекоммуникации, и уменьшение доли нефтяного сектора. Особое внимание было уделено увеличению в портфеле долей таких акций, как РАО "ЕЭС России" и "Ростелеком", и уменьшению доли акций "ЮКОСа".<BR>"Основным спросом последние несколько недель пользуются компании энергетического и телекоммуникационного секторов, -- делится наблюдениями Дмитрий Аксенов. -- Кроме того, после выхода информации о значительном росте планируемой прибыли по итогам года цены обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка выросли почти на 10%. Спрос на отечественные акции получает поддержку со стороны западных рынков, в частности фондового рынка США, где во второй половине октября также наблюдается рост фондовых индексов. В ближайшее время инвесторы ожидают заседания комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы США, и возможное снижение процентных ставок по итогам заседания было бы позитивным для фондовых рынков".<BR>О покупке акций говорит и управляющий активами ПИФ "Петербургский Промышленный" Дмитрий Галин: "В октябре российский рынок акций подтвердил свою устойчивость к негативу. Среди основных событий, оказавших отрицательное воздействие на рынок, можно выделить захват заложников в Москве, существенную коррекцию нефтяных цен на фоне ослабления ожиданий скорого начала военной операции в Ираке и обновление ведущими мировыми фондовыми рынками своих минимумов в первой половине месяца.<BR>Во второй половине месяца рынок психологически сломал уровень сопротивления в 350-355 по индексу РТС и в ближайшем будущем, вероятно, будет находиться в рамках среднесрочного восходящего канала с границами 340-380 пунктов. В пользу данного прогноза говорит усиление интереса к "голубым фишкам" и отдельным бумагам второго и третьего эшелонов со стороны российских и западных участников рынка.<BR>В соответствии с ожиданиями, октябрьские откаты рынка от верхней границы бокового тренда были использованы для увеличения позиций фонда в акциях. Доля активов, размещенных на долговом рынке в муниципальные и корпоративные облигации, была сокращена до 22%. Существенно была увеличена доля вложений фонда в акции телекоммуникационных компаний.<BR>Сергей Клюев, заместитель генерального директора ООО "Петровский Фондовый Дом" (ПИФ "Петровский универсальный фонд"), приводит свой список наиболее значимых событий октября, в котором -- продолжающийся весь месяц рост цен российского внешнего долга, а также хорошие финансовые результаты за III квартал большинства американских компаний. Благодаря тому, что прибыли оказались выше ожиданий аналитиков, рынок смог значительно подрасти.<BR>Из корпоративных событий Сергей Клюев отмечает сообщение о том, что Правительство до конца текущего года может провести аукцион по продаже всего (почти 75%) госпакета акций "Славнефти", планируя выручить за него не менее $1,3 млрд.<BR>"Поскольку индекс РТС по-прежнему находится в боковом тренде, доля акций в портфеле не превышает 45-55%, -- говорит Сергей Клюев. -- Отсутствие сильного тренда на рынке заставило обратиться к менее ликвидным бумагам, по которым в силу их большей недооцененности и наличия позитивного новостного фона можно было ожидать рост, несмотря на застой на рынке. Поэтому основные действия были сосредоточены в акциях второго эшелона. В портфель фонда куплены акции "Мегионнефтегаза", "Транснефти", "Уралсвязьинформа", "Сахалинморнефтегаза", "Красноярскэнерго" (прив.), "Ростовэнерго", "Саратовэнерго" (прив.), "Иркутскэнерго". Кроме того, куплен пакет акций "Норильского никеля" (основной позитив -- заключение еще одного долгосрочного контракта на прямую поставку палладия, на сей раз с General Motors, что снизит зависимость компании от неблагоприятной конъюнктуры рынка). Для покупки указанных акций использовались средства от продажи нефтяных бумаг "ЛУКОЙЛа", "Сургутнефтегаза", "ЮКОСа", "Сибнефти", "Татнефти".<BR>Управляющий активами ЗАО "Дворцовая площадь" (ПИФ "АВК-Фонд ликвидных акций") Евгений Агантаев отмечает еще один фактор, повлиявший на подъем российского фондового рынка, -- октябрьский рост фондовых индексов стран Восточной Европы (Чехия, Словакия, Польша и Венгрия). "Рост там начался синхронно, как по команде, и если это является свидетельством активности международных фондов, специализирующихся на портфельных инвестициях в рынки Восточной Европы (хочется в это верить), то, пожалуй, и Россия не останется обделенной", -- считает он.<BR>"Портфель ПИФа "АВК-Фонд ликвидных акций" в настоящий момент сбалансирован (ориентировочный состав: 20% -- облигации, более 50% -- акции, остальное -- денежные средства) и готов встретить как рост (в этом случае будет увеличиваться доля акций), так и падение (в этом случае будет сокращена доля акций и увеличена доля облигаций)", -- констатирует Евгений Агантаев.