РАО "ЕЭС России" уступает "миноритариям"

<BR><BR>В пятницу, 31 мая, акционеры ОАО "Вологдаэнерго" приняли устав компании, соответствующий новому законодательству.<BR>Это позволит РАО "ЕЭС России" продолжить реформирование. Однако для того, чтобы склонить миноритарных акционеров "Вологдаэнерго" к принятию устава, энергохолдингу пришлось пообещать поделиться с ними генерирующими мощностями.<BR><BR><B>Торг по-джентльменски</B><BR>Как сообщил Валентин Санько, генеральный директор ОАО "Северная энергетическая управляющая компания" (СЭУК, 100%-ная "дочка" РАО "ЕЭС России", управляющая компаниями "Вологдаэнерго", "Костромаэнерго" и "Архэнерго"), MPSS Investment Ltd и Pikestone Investments, контролирующие более 25% акций ОАО "Вологдаэнерго" и, по неподтвержденным данным, подконтрольные ОАО "Северсталь", требовали от РАО "ЕЭС России" особых условий обмена акций. В ходе переговоров было достигнуто "джентльменское соглашение", в соответствии с которым первый, "зеркальный" этап реформирования пройдет по плану РАО, но в дальнейшем возможны два варианта -- либо MPSS Investment Ltd и Pikestone Investments обменяют все свои акции в сетевых, сервисных и пр. компаниях на акции в генерирующей компании, либо такой обмен произойдет частично и компании удовлетворятся контрольным пакетом в уставном капитале генерирующей компании. При этом акционеров интересует наиболее крупный и эффективный генерирующий объект -- Череповецкая ГРЭС, чья мощность составляет 630 МВт. Акционерам было также обещано предоставить полную информацию о "Вологдаэнерго" и провести внеочередное собрание по внесению поправок в устав. Так как документарно соглашение оформлено не было, представители РАО вплоть до объявления итогов голосования не были уверены в том, что новый устав пройдет. За новый устав проголосовало 98% участников собрания, таким образом, акционеры полностью положились на честное слово менеджеров РАО. В дальнейшем, впрочем, планируется подписание соглашения, аналогичного тому, которое недавно подписала с РАО "ЕЭС" инвестиционная группа "Ренессанс Капитал", представляющая владельцев более 25% акций ОАО "Кузбассэнерго". В соответствии с этим соглашением предполагается, что РАО будет согласовывать с "Ренессансом" реформирование "Кузбассэнерго" и до 10 июня стороны подпишут договор о реструктуризации, который документально закрепит их позиции. Только после этого "Ренессанс" проголосует за новый устав. При этом в обоих случаях возмутителей спокойствия можно лишь условно назвать миноритарными акционерами -- блокирующий пакет обеспечит учет их интересов, но не очень поможет остальным, "неприсоединившимся" акционерам. Хотя положительным является уже тот факт, что процесс перераспределения активов не будет происходить под контролем одного лишь РАО "ЕЭС".<BR><BR><B>"Вкусные" акции</B><BR>Кроме "Вологдаэнерго" и "Кузбассэнерго" акционеры целого ряда других региональных энергокомпаний настаивают на особых условиях реформирования: ОАО "Томскэнерго" и ОАО "Кубаньэнерго", крупный пакет которых контролирует ОАО "Нефтяная компания "ЮКОС", ОАО "Самараэнерго" и т.д. Прежде всего миноритариев интересуют генерирующие мощности, а крупные промышленные потребители энергии заинтересованы в особых условиях дальнейшей работы. Однако для того, чтобы вести диалог с РАО "ЕЭС России", необходимо увеличить свой пакет до блокирующего или объединиться с другими акционерами. Именно этими причинами аналитики объясняют то, что спрос на акции региональной энергетики не пропадает даже в периоды падения рынка. Например, в мае акции ряда АО-энерго вопреки рынку показывали положительную динамику. По мнению начальника отдела брокерских операций ИК "Энергокапитал" Михаила Заводова, значительная покупка присутствует также в акциях ОАО "Кировэнерго", ОАО "Липецкэнерго", ОАО "Владимирэнерго".<BR><BR><B>Второй этап</B><BR>При этом, по мнению аналитиков, акции региональной энергетики привлекательны не только для тех, кто желает диктовать свои условия РАО, но и для желающих поучаствовать в реорганизации на общих условиях -- после опубликования в августе-сентябре планов РАО "ЕЭС России" по реструктуризации в региональные компании ожидается приход стратегических западных инвесторов, готовых развивать энергетику в условиях определенности и ясности перспектив прав собственности и будущего энергосистемы.<BR>Особый интерес представляет покупка акций компаний, которые на втором этапе реформирования будут участвовать в создании оптовых генерирующих компаний. По данным СЭУК, ОАО "Вологдаэнерго" может быть объединено с ОАО "Архэнерго", ОАО "Костромаэнерго", ОАО "Ивэнерго" и ОАО "Владимирэнерго". К ОАО "Ленэнерго", возможно, будут присоединены мощности ОАО "Новгородэнерго", ОАО "Колэнерго" и ОАО "Псковэнерго".<BR>(Е.Ш.)i