Акциям светит много срочных рынков

<BR><BR>Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) объявила о технической готовности начать торги срочными контрактами на курсы акций и фондовые индексы.<BR>Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) также технически готова к подобным торгам.<BR>Возможное начало торгов на обеих биржах создаст хотя бы формальную конкуренцию срочному рынку FORTS на Фондовой бирже "РТС", являющемуся сейчас лидером по оборотам. Полгода назад FORTS заменил торги стандартными контрактами на Фондовой бирже "Санкт-Петербург".<BR>В пятницу ММВБ объявила, что готова начать торги по фьючерсам на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России", ОАО НК "ЛУКОЙЛ", ОАО "Сургутнефтегаз", а также на фондовый индекс ММВБ-10.<BR>"Реальное начало операций с фьючерсами на акции РАО "ЕЭС России", НК "ЛУКОЙЛ", ОАО "Сургутнефтегаз", а также на фондовый индекс ММВБ-10 будет зависеть от сроков оформления участниками необходимых документов, предусмотренных новой нормативной базой секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ", -- сообщил директор по рынку стандартных контрактов ММВБ Сергей Майоров.<BR>По замечанию представителя биржи-конкурента, "зная ММВБ, если они не называют конкретные сроки, то до начала еще долго".<BR><BR><B>Дорогой длинною</B><BR>Новейшая история срочных контрактов на ММВБ начинается в ноябре 2000 года. Если до августа 1998 года на бирже торговались контракты на курсы акций, валюту, ГКО и индексы, то возобновить торги было решено с фьючерса на курс доллара. По валютным контрактам биржа быстро вышла на первое место среди всех российских площадок.<BR>Расширение спектра торгуемых инструментов шло медленнее. Спецификации фьючерсов на курс евро, акций РАО "ЕЭС России" и "ЛУКОЙЛа" были утверждены еще в июне прошлого года, однако до реальных торгов дошел только второй вид валютных контрактов. Запустить фьючерсы на акции и индексы бирже долго не удавалось из-за нерешенной проблемы клиринга.<BR>В соответствии с положением ФКЦБ, вступившим в силу 1 января 2002 года, клиринговая организация, осуществляющая клиринг по фьючерсным контрактам и опционам, не вправе совмещать его с клирингом по иным сделкам с ценными бумагами.<BR>Лицензию на клиринг в течение полугода пыталась получить расчетная палата биржи. ФКЦБ постоянно отказывала в этом. В феврале терпение биржи лопнуло и ее представители заявили, что комиссия "способствует усилению конкурентов ММВБ, исполняя функцию, не свойственную для государственного регулятора". В конце концов лицензию получили как расчетная палата, так и близкое к ММВБ ООО "И-Сток". Последнее и будет осуществлять клиринг.<BR>Как сообщает биржа, операции по новым инструментам будут проходить ежедневно с 10.40 до 16.00. Участники смогут осуществлять операции через отдельное универсальное рабочее место торговой системы ММВБ или через электронную брокерскую систему, подключаемую к биржевой системе с помощью Интернет-шлюза. Технический директор ММВБ Леонид Спицын заявил, что дополнительное программное обеспечение для работы со срочными инструментами на фондовые активы членам секции будет устанавливаться бесплатно.<BR><BR><B>Все в ожидании</B><BR>Внедрение новых контрактов должно предоставить участникам спот-рынка акций ММВБ, крупнейшего по оборотам, возможность хеджирования вложений в финансовые активы и проведения арбитражных операций. По словам Сергея Майорова, биржа уже начала прием документов от членов секции рынка, необходимых для участия в торгах по срочным инструментам на фондовые активы.<BR>Трейдер ООО "ИА "Пролог" Алексей Сидоров говорит, что его компания не получала от ММВБ никаких документов об условиях работы и параметрах новых контрактов. "В принципе, то, что мы имеем на срочном рынке РТС, нас устраивает. Не все контракты ликвидны, но это зависит от спроса участников и клиентов. Поставочные контракты не очень востребованы рынком, индексные -- более интересны спекулянтам", -- говорит трейдер.<BR>С точки зрения выбора инструментов срочный рынок ММВБ не слишком отстает от FORTS. На ММВБ участникам рынка недоступны опционы, поставочные фьючерсы на курс акций "Газпрома", а также контракты на индексы RUIX и S&P/RUIX. Впрочем, наибольшее количество открытых позиций и обороты торгов в FORTS проходят по фьючерсу на курс обыкновенных акций РАО "ЕЭС России".<BR>Эти бумаги являются самыми ликвидными на спот-рынке ММВБ, и, по мнению дилеров, данный контракт должен пользоваться популярностью на бирже. Ожидания более низких комиссионных в связи с увеличением конкуренции пока не оправдываются. Комиссия за один контракт на ММВБ в 10 раз ниже, чем в РТС, но и количество акций в контракте также меньше в 10 раз.<BR>"Комиссия одинаковая, при одном "но". Если вы совершаете "скальперские" операции в FORTS, то есть открываете и закрываете позицию в течение дня, то комиссия для вас будет уже в 2 раза меньше. В силу своей природы срочный рынок особенно популярен именно среди интрадей-спекулянтов. На FORTS, к примеру, объемы таких "скальперских" сделок составляют около 50%", -- отмечают представители РТС.<BR>Пока что главным преимуществом для работы на ММВБ остается возможность оперативного управления денежной позицией для участников торгов. Сейчас переведение средств с ММВБ, в торговой системе которой находится наибольший остаток рублевых средств, на РТС отнимает длительное время и сдерживает увеличение оборотов.<BR><BR><B>Наш рынок</B><BR>На СПВБ заявляют, что технически биржа готова к началу торгов стандартными контрактами на акции, и все зависит от желания участников торгов.<BR>На петербургской бирже торги фьючерсами на курс акций РАО "ЕЭС России" и ОАО "Газпром" были прекращены с 1 января 2002 года из-за вышеупомянутой проблемы с клирингом. За 2001 год объем сделок со стандартными контрактами на СПВБ составил 585,4 млн рублей.<BR>В конце января необходимую лицензию получило НКО "Расчетный центр Финансового Дома", с которым СПВБ заключила договоры по оказанию услуг клиринга на срочном рынке. По словам начальника отдела стандартных контрактов биржи Всеволода Соколова, в планах биржи -- введение новых контрактов на ценные бумаги, в том числе фьючерсов на еврооблигации.