Паевые фонды чахнут в Петербурге

<BR><BR>Петербургские паевые инвестиционные фонды (ПИФы) отличаются низкими объемами привлеченных средств и доходностью вложений.<BR>ПИФы как основная форма коллективных инвестиций до июня прошлого года были представлены в Петербурге только московскими фондами. Сейчас уже пять фондов находятся под управлением петербургских инвестиционных компаний и еще три фонда проводят первичное размещение паев.<BR><B>Мало денег</B><BR>Несмотря на внешние количественные успехи, ПИФы незаметны на финансовом рынке города. Общая сумма чистых активов всех петербургских фондов не превышает $800 тыс. Эта сумма выглядит очень скромной как сама по себе, так и по сравнению с объемами вложений петербуржцев в иностранную валюту, банковские депозиты или с непосредственными инвестициями в ценные бумаги.<BR>В условиях огромного инвестиционного потенциала петербуржцев и положительных отзывов московских управляющих компаний, в городе до сих пор не возникло ни одного крупного фонда. Как открытые, так и интервальные фонды Петербурга вынуждены располагаться в конце второй "двадцатки" по России. Всего в стране действует более 50 паевых фондов, суммарная стоимость чистых активов которых достигла 7,5 млрд руб.<BR>Не внушает оптимизма и динамика привлечения средств инвесторов в последние месяцы. Характерно, что новые ПИФы сталкиваются с трудностями даже по формированию минимально необходимых активов. Первичное размещение паев открытого фонда "Элтра-Накопительный" под управлением ООО "УК "Элтра" началось 10 сентября. Через неделю стартовало ООО "УК "Петровский Фондовый Дом" с паями интервальных фондов "Петровский универсальный фонд" и "Петровский фонд государственных ценных бумаг". "Элтре" уже пришлось скорректировать свои планы, перенеся прогноз срока окончания размещения паев с конца сентября на середину ноября. По законодательству, на первичное размещение паев отводится не более 3 месяцев, за которые открытый фонд должен привлечь как минимум 2,5 млн руб., а интервальный фонд -- 5 млн руб. Пока что активы новых фондов далеки от этой суммы, однако в петербургской практике уже были случаи, когда один крупный инвестор в последний момент покупал паи на необходимую сумму и спасал фонд от ликвидации.<BR>Хорошим примером профессионального подхода к коллективным инвестициям для петербургских компаний может служить ПИФ "ДИТ-фонд сбалансированный" под управлением ООО "Дойчер Инвестмент Траст", входящего в группу Дрезднер Банка. В августе этот фонд завершил первичное размещение менее чем за 2 недели, а к настоящему моменту вышел на второе место среди открытых ПИФов с чистыми активами свыше 140 млн руб.<BR><B>Мало доходов</B><BR>Управляющие компании не устают говорить о преимуществах ПИФов, выделяя высокую защиту прав инвесторов, обеспечиваемую требованиями ФКЦБ, сокращение издержек инвестора по сравнению с самостоятельным инвестированием, собственный профессионализм, выгодное налогообложение и другие не менее привлекательные стороны паевых фондов. Еще одним шагом навстречу инвесторам является расширение сети агентов по продаже и выкупу паев.<BR>Отсутствие значительного результата всех этих усилий объясняется отсутствием привлекательных для инвесторов результатов деятельности паевых фондов. Большинство фондов рассчитывает на привлечение пайщиков, вкладывающих средства на длительный срок в надежде на получение стабильного дохода. Именно уровень доходности вложения в паи становится основным фактором принятия решений.<BR>Результаты деятельности петербургских ПИФов имеет смысл рассматривать за последние полгода. Колебания стоимости пая в течение меньшего срока не столь показательны, а результаты деятельности за год есть только у одного фонда.<BR>Самый лучший результат показал фонд "АВК-ГЦБ", подавляющее большинство средств которого вложено в петербургские облигации. Положительного, но меньшего результата за полгода удалось добиться фонду "Капитал". Стоимость паев двух фондов за этот период снизилась. Между тем альтернативные финансовые инструменты за это время выглядели не так и плохо. Доллар за полгода прибавил почти 3%, а депозит в Сбербанке принес бы доход 6,5%. Самые консервативные вложения в федеральные или субфедеральные бумаги с погашением через полгода принесли бы 7-9%. Рост индекса РТС на 12,9% показывает, каким бы мог быть доход инвестора, сформировавшего портфель из ликвидных акций.<BR>При этом рост стоимости пая нельзя рассматривать как чистый доход инвестора. При покупке пая инвестором помимо стоимости пая он платит надбавку, а продажа пая, наоборот, происходит со скидкой. Размер надбавки (скидки) составляет несколько процентов в зависимости от срока и суммы инвестирования. Кроме того, стоимость активов фонда уменьшается на суммы вознаграждения управляющей компании. Все это делает вложения в ПИФы еще менее привлекательными для инвестора.