Универсальные банки уходят и возрождаются

<BR><BR>Банковское дело во всем мире находится в процессе трансформации, вызванной финансовой революцией.<BR>И главной жертвой этого процесса являются, по всей видимости, универсальные банки, которые долгое время доминировали в финансовой системе Европы.<BR>В настоящее время на такие банки все больше смотрят как на динозавров, отживших свой век.<BR>С момента своего появления в середине XIX века в Европе универсальные банки достигли наибольших за всю историю своей деятельности успехов в Германии, получили широкое распространение в Центральной Европе, Скандинавских странах и Италии, а также в Японии. Совмещая коммерческую и инвестиционную деятельность, такие банки часто являлись держателями огромных портфелей акций. Система универсальных банков действительно давала преимущества в эпоху, когда информация была скудной и дорогостоящей. Универсальные банки имели более достоверные сведения о ситуации на предприятиях, в которых они имели долю, что давало возможность реагировать соответствующим образом на меняющиеся обстоятельства. Эти знания использовались для преобразования структуры производства в своих странах. В начале XX века немецкие банки рационализировали электротехническую отрасль промышленности Германии путем создания двух гигантских концернов -- AEG и Siemens. Для XIX века, при недостатке информации и отсутствии общих ревизионных нормативов, это было огромным преимуществом. Однако недавняя интернационализация рынков капитала стала мощным орудием для создания финансовой прозрачности.<BR>Секретность сейчас не в почете. Финансовые проблемы скорее пошатнули, чем упрочили долгосрочные взаимоотношения с клиентами. Так, например, Deutsche Bank более века поддерживал тесные отношения со строительной компанией Philip Holzmann, однако его обвинили в отсутствии гибкости и чувствительности к изменениям в конъюнктуре рынка, когда компания обанкротилась в 1999 году.<BR>Недостатки системы универсальных банков, существовавшие с самого начала, становятся все более и более очевидными. Сосредоточение финансового влияния отвлекает инвестиции на приносящие меньший доход направления. Начиная с 1945 года не прекращаются жалобы со стороны молодых компаний в Германии и Японии на отсутствие у них достаточного доступа к капиталу из-за игнорирования их универсальными банками.<BR>И все же, может быть, еще слишком рано служить заупокойную по универсальным банкам. Многие наблюдатели пророчили, что события 1931 года положат конец специфической финансовой структуре Германии, и тем не менее универсальные банки пережили Депрессию, нацистскую диктатуру (когда они вписались в государственную систему) и союзнические попытки провести финансовую реформу.<BR>При большей (и более легкой) доступности финансовой информации преимуществ от знания ситуации в той или иной сфере бизнеса сегодня гораздо меньше, чем раньше. Однако сочетание инвестиционной деятельности банков и больших возможностей для операций с широкой клиентурой до сих пор достаточно привлекательно. Через много лет после Великой Депрессии, во время которой универсальные банки были упразднены в Америке законом Гласса-Стигала (1933), они возрождаются. Похоже, американский опыт указывает на то, что банки с широкой клиентурой, такие, как Citicorp или Bank of America, по-прежнему предоставляют большие преимущества, чем узкоспециализированные инвестиционные банки.<BR>Самым опасным врагом универсальных банков является продолжительная дефляция -- отсюда и сегодняшние проблемы Японии. Так что, если удастся отрегулировать кредитно-денежную политику таким образом, чтобы этого избежать, то модель универсальной банковской системы еще может стать моделью будущего.<BR><BR><B>Гарольд Джеймс -- профессор истории Принстонского Университета</B><BR><BR>АВТОРСКОЕ ПРАВО:<BR>PROJECT SYNDICATE