Взрывная волна ослабила мировую экономику

<BR><BR>Тотчас же после нанесения террористами ударов по Всемирному торговому центру в Нью-Йорке паника охватила финансовые рынки, что привело к резкому повсеместному падению курса акций и стремительному повышению цен на нефть и золото.<BR>Многие опасались, что в условиях и без того шаткого положения экономики Соединенных Штатов такое потрясение повлечет за собой мировой экономический спад. Однако менее чем через 2 дня после трагедии европейские финансовые рынки, по-видимому, стабилизировались. Спад деловой активности в США может действительно перерасти в мировой экономический кризис. Главным передаточным механизмом является зависимость экономик других стран от экспорта в Соединенные Штаты, а также от сосредоточенных в США мировых кредитных рынков, большинство из которых находится в Нью-Йорке. Чем больше экономическое развитие страны зависит от экспорта в Соединенные Штаты, тем больше вероятность кризиса в этой стране в результате экономического спада в США. Аналогичная ситуация наблюдается и в финансовой сфере: чем больше страна зависит от внешнего финансирования для выплаты подлежащих погашению долгов, тем сильнее окажется удар по ее экономике.<BR>Вслед за понижением потребительского спроса в Соединенных Штатах снизятся и объемы импортируемой продукции, что больно заденет страны-экспортеры по большей части из Азии и Латинской Америки. Размер нанесенного им ущерба будет напрямую зависеть от степени зависимости этих стран от экспорта, а также от вида экспортируемой продукции. Снижение экспорта вызовет ухудшение состояния текущего счета страны. Это, в свою очередь, может привести к финансовым трудностям, связанным с оплатой, скажем, внешнего долга, поскольку найти другие источники годового дохода будет слишком сложно, а заменить ими прежние слишком дорого в обстановке существенно подорванного доверия. Долговое бремя стран, оказавшихся в подобной ситуации, неизбежно возрастет по мере возрастания стоимости займов.<BR>Страны -- экспортеры нефти, возможно, не только не пострадают, но и извлекут выгоду из сложившейся ситуации. Все будет зависеть от того, закончится или нет экономический спад открытым конфликтом, означающим серьезные проблемы для нефтедобывающих стран Ближнего Востока.<BR>В любом случае удар по уверенности в завтрашнем дне, нанесенный столь ужасным и беспрецедентным террористическим актом, несомненно, окажет краткосрочное, но серьезное влияние на реальный спрос, а также выбьет финансовые рынки из колеи. Но сам по себе он не может привести к долгосрочному спаду и хронической дестабилизации финансовых рынков. Все вышеперечисленные последствия, однако, могут явиться результатом продолжительного конфликта. Так что сейчас все зависит от того, каким образом Америка ответит на нанесенный удар.<BR>Начинается игра на выжидание. Европейские финансовые рынки стабилизировались из-за нежелания инвесторов продавать акции по самому низкому курсу, зарегистрированному за много лет. Более того, цены на облигации и золото упали, как только восстановилось спокойствие. Также стабилизировались и цены на нефть. Ведущие центральные банки включая Европейский центральный банк пообещали смягчить денежно-кредитную политику, для того чтобы предотвратить мировой экономический спад, и ввели дополнительную ликвидность в финансовую систему, что должно предотвратить любые проблемы, связанные с расчетами и кредитами, вызванные подрывом американской финансовой системы. Как рынки, так и политики оказались на высоте положения.<BR>В истории мировой экономики существует очень мало доказательств того, что подобные потрясения могут ввергнуть экономику в состояние депрессии. Скорее, все происходит совсем наоборот. Так, во время войны в Персидском заливе вскоре после первоначального падения курсов на фондовых биржах снова восстановилась тенденция к повышению. Даже в случае резкого экономического спада можно будет утверждать, что такая коррекция давно ожидалась и что сильное потрясение предпочтительнее медленного мучительного приспособления.<BR>Потребовались месяцы, чтобы искусственный подъем цен активов (особенно в США) наконец-то дал о себе знать. Это будет чрезвычайно болезненно для собственности с высокой долей заемных средств, но может оказаться полезным для внесения необходимой рыночной коррекции. Таким образом, резкий спад может предоставить как раз ту самую ожидаемую всеми коррекцию.<BR>Однако если повышение цен на нефть будет продолжаться, спад в странах, являющихся крупными потребителями нефти, может быть более продолжительным. Хотя ОПЕК и заявил непосредственно после событий в США, что не собирается воспользоваться сложившейся ситуацией и увеличит добычу нефти для стабилизации рынка.