Доллар теряет, евро находит

<BR><BR>Снижение курса доллара по отношению к евро продолжилось до $0,895. <BR>Подъем евро продолжается уже месяц. В начале июля единая европейская валюта достигла минимума за год Д 83,4 цента, после чего тенденция изменилась. Своим ростом евро в первую очередь обязан ослаблению доллара из-за негативных макроэкономических новостей из США. <BR>Самое главное событие недели произошло в среду, когда Федеральная резервная система (ФРС) опубликовала так называемую бежевую книгу Д отчет о состоянии экономики, подготовленный по информации федеральных банков. Участники рынка ждали более оптимистичной информации, так что плохие данные сразу ослабили позиции доллара.<BR>В июне и июле экономический рост в США продолжил свое замедление. Не оправдались ожидания восстановления внутреннего и внешнего спроса. Цены на основные товары и топливо снижались, но это не смогло оживить розничные продажи. В производственном секторе сохранилась тенденция к падению активности. Сокращая издержки, компании увольняют персонал, что ведет к росту безработицы.<BR>Финансовые результаты американских корпораций ухудшаются, провоцируя падение фондового рынка. При низких процентных ставках это обеспечивает дальнейшее снижение спроса на доллары. Ослабление американской валюты поддерживается местными экспортерами, страдающими от высокого курса доллара.<BR>С другой стороны, рост евро шел на фоне позитивных новостей от Европейского центрального банка (ЕЦБ). В отличие от ФРС, агрессивно снижающей ставки, он проводит выжидательную политику, пытаясь сдержать инфляцию стабильными процентными ставками. В последнем отчете, опубликованном на прошлой неделе, ЕЦБ заявил, что будет внимательно отслеживать соответствие процентных ставок текущей ситуации. Участники рынка расценили это как намек на возможное снижение ставок уже в августе. Темпы инфляции в Европе стали уменьшаться по причине падения мировых цен на нефть и продукты питания. В условиях снижения темпов роста цен и экономики, ЕЦБ может уделить больше внимания последней и снизить ставки как минимум на 25 базисных пунктов. <BR><B>Иене повезло</B><BR>Падение доллара произошло не только на европейских рынках. Курс иены в четверг подскочил на 2%, до двухмесячного максимума 121,4 иены/$. В начале прошлой недели доллар стоил более 124 иен. По отношению к евро курс иены колебался в районе 107,5-109 иен. Положительных новостей в самой Японии за это время не появилось, но глобальное ослабление доллара было поддержано покупками иен со стороны крупных фондов и импортеров.<BR>Впрочем, в Японии нет сильной заинтересованности в укреплении валюты. По словам заместителя министра финансов Японии, "иене нет необходимости расти против евро и доллара". Вполне возможно, что правительство и Банк Японии, наоборот, примут меры по сохранению низкого курса иены. Сейчас в Японии обсуждается возможность предоставления премьер-министру права увольнять главу Центробанка. <BR>Для иены это может означать принятие более либеральной денежно-кредитной политики, снижение процентных ставок и увеличение денежной массы. Правящая Либерально-демократическая партия критикует нынешнее руководство Банка Японии за решение отказаться от политики "нулевых" процентных ставок год назад. Политики считают, что повышение ставок было неоправданным, поскольку препятствовало росту экономики и привело к дефляции.<BR>Последние данные о состоянии производства оказались хуже прогнозов. Экономические индикаторы дают неприглядную картину для иены, но репатриация доходов японских компаний из-за границы в связи с окончанием первого полугодия создает дополнительный спрос на эту валюту. Возможная потеря независимости Банка Японии и политическая поддержка "слабой" иены делает любой подъем японской валюты кратковременным.<BR>В пятницу правительство Японии обнародовало ежемесячный отчет по экономике. В стране наблюдается рецессия, поскольку объемы производства, экспорта и инвестиций сокращаются. Безработица, наоборот, находится на рекордно высоком уровне. Общая оценка экономики правительством снижена до "дальнейшего ухудшения". В I квартале экономический спад составил 0,2%, а в целом за год прогнозируется нулевой рост.