Брокеры следят за США

<BR><BR>Сегодня в США будет решен вопрос о снижении процентных ставок, что окажет влияние на мировые фондовые рынки.<BR>Очередное, шестое в этом году заседание Комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы (ФРС) началось вчера. Предыдущие встречи членов комитета заканчивались одинаково - ставки снижались на 50 базисных пунктов. В последний раз, в мае, основная процентная ставка (fed funds rate) была снижена с 4,5 до 4% годовых. Для сравнения: аналогичная ставка в странах еврозоны составляет 4,5% годовых, в Японии - 0,15% годовых, в России - 25% годовых.<BR>Многократным снижением ставок в США пытаются увеличить объем кредитования и потребительский спрос, активизировать экономический рост и фондовый рынок. Для последнего снижение обычно является позитивным фактором. Доходность долговых инструментов снижается, кредиты на покупку акций становятся дешевле, финансовые результаты корпораций улучшаются, что отражается и на котировках акций. <BR>Однако в этом году более низкие ставки смогли оказать только кратковременный эффект. Ближе к заседанию ФРС инвесторы начинали покупать акции, пик роста наблюдался после самого решения, но затем рынок шел вниз. Макроэкономические данные и заявления корпораций показывают, что возвращения к высоким темпам экономического роста не произошло и покупка акций оказалась преждевременной.<BR>Падение американского рынка продолжается уже месяц. В начале этой недели индекс Dow Jones опустился до самого низкого уровня с середины апреля, удержавшись чуть выше 10.500 пунктов. Индекс высокотехнологичных акций Nasdaq на прошлой неделе падал ниже 2000 пунктов. Продолжительное падение дает индексам шанс обновить минимальные значения года, показанные в конце марта - начале апреля.<BR>До сих пор экономика США не отреагировала на снижение ставок, что подтверждается нескончаемым потоком объявлений о снижении прибыли крупнейших американских корпораций. Обвал акций вызвали технологичные компании, такие, как производители телекоммуникационного оборудования JDS Uniphase и Nortel Networks, объявившие о возможных убытках в текущем квартале.<BR>Для того чтобы вернуть покупателей на рынок, оказалось недостаточно одного заявления компании Oracle, второй в мире по объемам продаж программного обеспечения, о прогнозируемом оживлении рынка. Тем более что предупреждения об ухудшившихся финансовых результатах стали поступать и от компаний "старой" экономики. На прошлой неделе лидером падения стала фармацевтическая корпорация Merck, которая заявила, что не сможет оправдать сделанные ранее прогнозы прибыли за квартал и за год в целом.<BR>Аналитики полагают, что снижение ставок сможет лишь приостановить падение, но не вызовет подъем. К тому же сейчас мнения участников рынка разошлись по вопросу величины нового уровня ставок. Возможно, что ставки сократят не на 50 базисных пунктов, а всего на 25. Это может еще больше разочаровать инвесторов. <BR>Новое падение акций в США должно повлиять и на другие мировые рынки, в том числе российский. В последнее время он демонстрирует определенную независимость от глобальных тенденций. Однако рост российских акций по-прежнему обеспечивают заказы на покупку нерезидентов. В случае обвала в США вложения в рискованные финансовые инструменты будут сокращены, так что волна продаж акций может захлестнуть и Россию.