00:0021 февраля 200100:00
5просмотров
00:0021 февраля 2001
Колебания цен федеральных облигаций определяются краткосрочными факторами.
<BR><BR>Колебания цен федеральных облигаций определяются краткосрочными факторами. <BR>Участники рынка считают, что после резкого снижения доходности к началу февраля рынок нуждается в коррекции. На текущий момент существует сразу несколько факторов снижения цен госбумаг. Высокие темпы инфляции в начале года ставят под сомнение, что рост цен будет соответствовать цифрам, заложенным в бюджете. Если раньше инвесторы вкладывали в ГКО-ОФЗ, ориентируясь на инфляцию в размере 12-14% за год, то теперь уровни доходности должны быть повышены. Точно так же на доходность рублевых инструментов влияют и ожидания роста курса доллара. Ускорение девальвации рубля приведет к падению цен облигаций. <BR>Дополнительные объемы эмиссии госбумаг Минфином в будущем должны негативно повлиять на вторичный рынок. Даже в случае выкупа этих облигаций Сбербанком и близким к ЦБ банками спрос на существующие выпуски значительно снизится. Пока что Минфин не активизирует эмиссионную активность и планирует только размещение двух выпусков ГКО, один из которых будет предназначен для нерезидентов.<BR>Как всегда, неопределенность на рынке сопровождается падением объемов торгов. На прошлой неделе суммарный объем сделок снизился до 2,9 млрд руб. Ежедневный объем торгов ГКО-ОФЗ все чаще оказывается ниже 500 млн руб., а в понедельник упал до 246 млн руб. Изменения цен в такой ситуации не могут быть значительными. <BR>Доходность длинных ОФЗ-ФД после падения в первой половине прошлой недели до 21,5% к концу недели выросла до 21,7%, где и стабилизировалась в последние дни. Аналитики говорят о хороших уровнях для фиксации прибыли после роста и прогнозируют повышение доходности до 22-23% годовых1.<BR>Пока что на рынке заметен высокий спрос на ОФЗ с погашением в 2002-2003 годах, ликвидность которых заметно повысилась. Впрочем, самыми ликвидными остаются три серии ОФЗ с сроком погашения до года. Доходность ОФЗ 25023 с погашением в сентябре выросла до 15,2% годовых, ОФЗ 25030 с погашением в декабре - до 17,8% годовых. ОФЗ 27001 погашаются через год и приносят 18,3% годовых.
