Петербуржцы разглядели сбероблигации

<BR><BR>Темпы размещения второй серии петербургских сберегательных облигаций в течение месяца выросли в несколько раз. <BR>По состоянию на 30 января городу удалось разместить облигаций на 35,5 млн руб. по номиналу при общем объеме выпуска 40 млн руб. По оценкам генерального агента ГСО ОАО "Петровский НБ", первичное размещение может быть полностью завершено до конца февраля. Основной причиной резкого всплеска интереса к сберзайму стал новый уровень доходности, объявленный на второй купонный период II выпуска облигаций (RU24011GSP).<BR>Комитет финансов (КФ) установил ставку купонного дохода на период с 21 декабря 2000 года по 22 марта 2001 года в размере 4,99% от номинала (20% годовых). Ставка была установлена в наилучший для инвесторов момент. В конце года проходило падение цен по всем секторам инструментов с фиксированным доходом и, соответственно, наблюдался значительный рост доходности. Поскольку купонные ставки по ГСО устанавливаются в соответствии с индикативными ставками заимствований на рынке ГИО, КФ пришлось повысить доходность сберзайма. <BR>Достаточно любопытным выглядит сравнение ставок ГСО и депозитов в "Петровском НБ". В декабре банк начал прием средств населения на вклад "Новогодний" со сроком действия 100 дней и ставкой 14% годовых. 20% годовых за 91 день по облигациям не могли не привлечь петербуржцев, озабоченных проблемой сохранения и приумножения своих средств.<BR><BR><B>Облигации идут в народ</B><BR>Достойная купонная ставка сразу же повлияла на объемы размещения облигаций. Если по итогам первых 3 месяцев первичного размещения II выпуска объем продажи облигаций составлял немногим более 5 млн руб. по номиналу, то, по данным генерального агента, на 21 декабря он вырос до 7,4 млн руб. На 1 января инвесторы выкупили уже 23 млн руб., и за месяц эта сумма выросла в 1,5 раза. Такой "ажиотажный" спрос на облигации может объясняться несколькими факторами.<BR>Третьему облигационному займу Петербурга не удалось приобрести популярность второго займа, который размещался через брокеров среди физических и юридических лиц. I выпуск ГСО объемом 50 млн руб. удалось разместить примерно за 9 месяцев, несмотря на достаточно высокие ставки (32 и 25% годовых). II выпуск отличается более коротким купонным периодом, меньшим объемом и доходностью. Доходность на первый купонный период была установлена в размере 15% годовых, что и вызвало первоначально скромные результаты.<BR>По мнению "Петровского НБ", рост объема размещения облигаций в начале этого года объясняется двумя причинами: "После выплаты 21 декабря 2000 года купонного дохода увеличилась доходность на второй купонный период по II выпуску облигаций, а также полностью разместился более привлекательный для клиентов I выпуск облигаций, и клиенты стали вкладывать больше средств в приобретение II выпуска".<BR>Рост спроса на сберзайм проходил в конце прошлого - начале этого года, т.е. именно в то время, когда частные инвесторы не склонны вкладывать средства в ценные бумаги, особенно в условиях роста курса доллара. По мнению участников рынка, высокий объем размещения облигаций в этот период может объясняться спросом со стороны корпоративных инвесторов. Владельцами ГСО могут быть только физические лица и генеральный агент. В то же время практика оформления облигаций компаний и банков на физических лиц достаточно распространена на рынке субфедеральных займов. ГСО мог приобретать и генеральный агент, который высоко оценивает инвестиционные качества облигаций, делающие их "эффективным финансовым инструментом для самого банка". <BR>Приближающееся завершение размещения II выпуска облигаций сберзайма ставит вопрос о появлении новых выпусков. В 2001 году КФ планирует привлечь 100 млн руб. за счет эмиссии ГСО, что будет реализовано путем размещения одного или двух выпусков. Для этого Минфин должен зарегистрировать новые условия эмиссии и обращения ГСО, поэтому рассчитывать на появление новых сберегательных облигаций можно в феврале-марте. Нужно отметить, что КФ не слишком активен в увеличении объемов сберзайма из-за одной существенной особенности. <BR>В отличие от других петербургских облигаций, ГСО могут быть предъявлены к досрочному погашению по номинальной стоимости в любой день периода обращения облигаций за исключением 3 рабочих дней до даты выплаты очередного купонного дохода или до даты погашения.