ГКО пошли в рост

<BR><BR>В первые дни торгов ГКО-ОФЗ наблюдался традиционный для начала года подъем цен.<BR>В конце года на рынке госбумаг обычно происходит снижение котировок и оборотов торгов, связанное с повышенной потребностью банков в рублях и фиксацией прибыли. В этот раз падение цен подогревалось и напряженной ситуацией на валютном рынке, где произошел скачок курса доллара. В первые дни нового года ситуация с банковской ликвидностью нормализовалась, что позволило банкам направить средства на покупку облигаций. В то же время курс рубля стабилизировался. <BR>Преодоление этих проблем привело к значительному падению доходности по всем секторам рынка ГКО-ОФЗ. Доходность к погашению длинных выпусков ОФЗ-ФД ушла от уровня 25% годовых и вчера вплотную приблизилась к 23% годовых при высоких оборотах торгов. Если этот уровень доходности является сбалансированным для последних нескольких месяцев, то по среднесрочным бумагам рост цен был более впечатляющим. ОФЗ 25030 закрывали год с доходностью около 21% годовых, а вчера она упала до 17,2% годовых. ОФЗ 25023 с погашением в сентябре этого года дают сейчас менее 16% годовых по сравнению с 19% годовых в прошлом году. Доходность самых коротких облигаций с погашением в январе ушла ниже 10% годовых. Спрос на облигации поддерживают выплаты Минфина. Вчера были выплачены купоны по ОФЗ-ФД на 950 млн руб., а 17 января пройдет погашение ОФЗ 25021 объемом 15,8 млрд руб.<BR>Участники рынка говорят, что дальнейший подъем цен вряд ли будет значительным. Заявления Правительства о дефиците федерального бюджета в январе ставят под сомнение его способность сдержать инфляцию. Ситуация с невыплатой российского внешнего долга Парижскому клубу также может оказать негативное воздействие на рынок. В этом случае возможно даже проведение крупных заимствований Минфина на рынке или у ЦБ, что негативно отразится на ценах ГКО-ОФЗ. (В.Б.)