Акции пошли по миру

<BR><BR>Мировые фондовые рынки на этой неделе обновили годовые минимумы.<BR>В большинстве стран индексы двигались вслед за американским рынком, который до четверга переживал самые "черные" дни. Индекс Nasdaq 2 дня подряд устанавливал новые годовые минимумы, а индекс Dow Jones приблизился к отметке 10.300 пунктов. <BR><BR><B>Маниакально-депрессивный рынок</B><BR>Окончательное избрание президентом США Джорджа Буша, падение цен на нефть и курса доллара против евро не смогли ободрить американских инвесторов. Их внимание привлекли заседание Федеральной резервной системы (ФРС) и новости о финансовых результатах корпораций. Первое, что не понравилось инвесторам, - решение ФРС оставить процентные ставки на прежнем уровне. Рынок акций выигрывает от более низких ставок, так как акции становятся более привлекательными по сравнению с госбумагами, а удешевление стоимости кредитов позволяет активнее играть на фондовом рынке на заемные деньги. <BR>Кроме того, более низкие ставки ведут к сокращению расходов компаний и к увеличению объемов производства. Здесь сыграл роль второй фактор - заявление ФРС о возможном замедлении темпов экономического роста до масштабов рецессии. Часть вины в ухудшении макроэкономической ситуации лежит в том числе и на ФРС, которая повысила ставки до максимального уровня за последние 10 лет. В такой ситуации нежелание ФРС сразу понизить ставки рассматривается рынком как ведущее к сохранению негативной ситуации еще на какое-то время.<BR>До заседания ФРС во вторник трейдеры надеялись на лучшее, и в первый день торгов Dow Jones поднялся на 2%, до 10.645,4 пункта. Надежда на снижение ставок помогла вырасти акциям банков J.P. Morgan, American Express и Citigroup. ТМТ-акции плавно падали, и такие экс-лидеры сектора, как Sun и Cisco, достигли годовых минимумов. Узнав о решении Центробанка, Nasdaq стал падать активнее. Во вторник он упал на 4,3%, а в среду - на 7,2%. Новый минимум 2000 года теперь находится на 2332,8 пункта. Таким образом, Nasdaq вернулся к уровню августа 1999 года. <BR>Как обычно, обвал технологичных акций объяснялся объявлениями о падении прибыли компаний и снижением рейтингов акций. Последнее коснулось Hewlett-Packard, IBM и Cisco, которые потянули за собой Dell, Microsoft, Oracle, Yahoo! и др. Появление новости о сокращении дивидендов телекоммуникационным гигантом AT&T впервые за историю компании привело к достижению акциями AT&T 8-летнего минимума котировок. Dow упал до 10.319 пунктов.<BR>Текущий год является самым плохим для индекса Nasdaq за 21 год его существования. За год индекс упал на 42,5%, поэтому в четверг рынок посчитал, что Nasdaq подошел к своему "дну". Скупка акций распространилась не на весь сектор, часть технологичных бумаг продолжала падать. Индекс вырос в первый раз за 8 торговых дней, прибавив, правда, всего 7 пунктов. Dow Jones коррекция помогла стать больше на 1,6% и достичь 10.487,3.<BR><BR><B>Фондовое харакири</B><BR>Американский обвал котировок в Японии приобрел угрожающие масштабы. За неделю индекс Nikkei потерял 7,5%, вернувшись к минимальному значению почти за 2 года. Закрытие в пятницу прошло на 13.427 пунктах. Никаких новых негативных факторов на прошлой неделе не появилось, но пример США заставил инвесторов критичнее посмотреть на японский рынок. Экономика страны уже находится на грани падения, и здесь рецессия видится более вероятной, чем в Америке. Снижать процентные ставки Банк Японии не имеет возможности, поскольку они и так находятся близко к нулевой отметке. Технологичные компании, как и в США, демонстрируют падение показателей прибыли и продаж.<BR>Поэтому лидерами падения в течение недели оставались ТМТ-акции. Быстро дешевели акции компьютерной компании Fujitsu, производителя полупроводников NEC, сотовой NTT DoCoMo и лидера сектора бытовой электроники Sony. Аналитики говорят, что сейчас рынок "перепродан", однако такие же разговоры шли и месяц, и два назад. Динамика индекса будет зависеть от колебаний американских акций, а также от действий правительства по оживлению экономики.<BR><BR><B>Европа сползает</B><BR>Крупнейшие европейские рынки смогли противостоять американскому понижательному тренду лишь первые 2 дня. Последовавшее затем падение привело некоторые индексы к минимальным значениям за год, но в целом за неделю они потеряли около 1,5-2%. Для британского рынка начало недели было просто замечательным. За 2 дня индекс FTSE 100 смог подобраться к 6300 пунктам. Акции сотовой Vodafone Group выросли на 1,5%, после того как компания получила лицензию третьего поколения сотовой связи в Швеции. Интересно, что крупнейшему шведскому оператору связи Telia получить такую лицензию не удалось. <BR>Лидерами повышения стали акции банков HSBC, Barclays, Bank of Scotland. После одобрения Федеральной комиссией США слияния фармацевтических компаний SmithKline Beecham и Glaxo Wellcome их акции незначительно упали. Сделка по созданию одной из крупнейших в мире компаний этого сектора оценивается в $67 млрд. В последующие 2 дня FTSE 100 упал до 6100 пунктов. Акции телекоммуникационных компаний потеряли в цене больше всего. Рост банковских и нефтяных акций в пятницу компенсировал большую часть падения, и в пятницу снижение составило всего несколько пунктов. Сегодня и завтра в Великобритании празднуют Рождество, поэтому торгов проводиться не будет.<BR>Для немецкого рынка неделя проходила не слишком гладко, лишь уверенное повышение Deutsche Telekom помогло индексу DAX подняться до 6480 пунктов во вторник. Падение Nasdaq повлияло на акции "новой экономики" Германии, особенно на акции SAP, Infineon и Epcos. В то же время акции BMW выросли после заявления руководства компании о росте объемов продаж и прибыли по итогам 2000 года. Стабильность промышленных и финансовых бумаг помогла DAX закончить неделю на мажорной ноте.<BR>Французскому индексу CAC 40 на прошлой неделе так и не удалось преодолеть уровень 6000 пунктов, несмотря на подъем акций Danone, LVMH и Renault. Падение индекса в среду на 2,75% инициировали акции производителя телекоммуникационного оборудования Alcatel, торговлю которыми даже пришлось приостанавливать. После такого падения индекс стабилизировался и завершил предрождественскую неделю на 5750 пунктах.