Акции и нефть швыряют валюты

<BR><BR>Нестабильность мировых фондовых и товарных рынков оказывает влияние и на колебания курсов валют.<BR>Высокие цены на нефть, замедление темпов экономического роста, падение котировок акций неодинаково влияют на экономику разных стран и на кросс-курсы валют. <BR>Основные пары мировых валют пока реагируют на все негативные события достаточно спокойно, в то время как курсы валют развивающихся стран уже начали падать по отношению к доллару. <BR>Главная проблема, которая может отрицательно повлиять на валютные курсы, - это высокие цены на нефть. Экономика развитых стран мира достаточно сильно зависит от нефти, поэтому повышение цен будет приводить к оттоку средств из стран-импортеров и к понижению курсов их валют. <BR>Чем сильнее зависимость от импорта, тем сильнее влияние нефти на экономику и курс. Валюты Европы и Японии должны упасть больше, чем валюта США. Впрочем, в дальнейшем курс доллара также может пострадать от снижения потребления и экономического роста в США. <BR>Влияние на экономику развивающихся стран по большей части будет негативным. Лишь для некоторых стран - экспортеров нефти (например, России) это приводит к укреплению курса национальной валюты.<BR>Кризис на мировых фондовых рынках сейчас не так сильно влияет на динамику курсов валют. Например, падение американского рынка в последние несколько недель не принесло равнозначного снижения курса доллара по отношению к другим основным валютам.<BR>Падение котировок акций не всегда означает уменьшение спроса на национальную валюту вследствие оттока средств из страны. В случае с США обвал акций привел к увеличению вложений в облигации и сбережений, поэтому радикального изменения спроса на доллары не произошло. Поведение шведской кроны, курс которой уже несколько недель снижается по отношению к другим валютам, иллюстрирует обратный случай. Курс кроны к доллару пробил вверх психологически важную отметку 10 крон/$, а по отношению к евро крона котируется выше 8,5 кроны/евро.<BR>Шведский фондовый рынок поднялся и по ценам и по объемам на притоке иностранных средств, привлеченных высокой долей технологичного сектора. Теперь же нерезиденты продают шведские акции и не оставляют деньги в Швеции, а конвертируют их в доллары и евро и выводят за границу. Отток портфельных инвестиций ухудшает платежный баланс и позиции кроны. Обвал азиатских фондовых рынков на прошлой неделе сопровождался падением азиатских валют против доллара США. Курс филиппинского песо упал на 4,5%, таиландского бата - почти на 2%. Опасение вызывают тайваньский доллар и корейская вона.<BR>Наблюдающаяся нестабильность заставляет инвесторов уменьшать долю спекулятивных инвестиций и вкладываться в надежные валюты. Оба этих фактора играют в пользу таких валют, как японская иена и швейцарский франк. Япония и Швейцария имеют высокую надежность, поэтому сейчас спекулятивный капитал будет возвращаться обратно, что увеличит спрос на местные валюты. <BR>Такие валюты, как американский доллар и швейцарский франк, в периоды колебаний выполняют роль т.н. "тихой гавани". Средства переводятся из менее надежной в более надежную форму, и курс франка и доллара растет. При этом швейцарский франк особенно выигрывает по сравнению с дешевеющим евро.<BR><BR><B>Евро не держат ноги</B><BR>Курс евро к доллару начал активно падать в пятницу, когда американский фондовый рынок смог прекратить свое падение. Если в середине недели курс евро доходил до $0,875, то в пятницу курс уже достиг $0,855. Примерно на этом уровне центральные банки стран "большой семерки" провели интервенцию в поддержку евро несколько недель назад. Опасения инвесторов в кратковременности интервенции оказались правильными. Какое-то время падение единой валюты сдерживалось негативной ситуацией на американском рынке, но как только этот фактор перестал действовать, единая валюта покатилась вниз.<BR>Вчера курс евро упал до $0,847 и 91,5 иены, после того как надежды дилеров на возобновление интервенции были похоронены президентом Европейского центрального банка (ЕЦБ) Вимом Дуйзенбергом.<BR>В интервью The Times он сказал, что "было бы нецелесообразно для ЕЦБ и других центральных банков скупать в евро в то время, когда такие внешние факторы, как события на Ближнем Востоке, вызывают падение единой валюты". По словам Дуйзенберга, основной целью сентябрьской интервенции была скорее стабилизация курса евро, чем повышение его до какого-то определенного уровня.<BR>Разочарование дилеров, связывавших подъем евро только с новым раундом интервенции, поддерживалось еще одним фактором. Большинство участников рынка считает, что даже если интервенция состоится, в ней не будет принимать участие Федеральная резервная система США, что делает воздействие интервенции проблематичным. <BR>Маловероятно, что евро получит поддержку со стороны выходящих на этой неделе экономических показателей. Судя по высоким показателям инфляции отдельных стран еврозоны, общеевропейский индекс инфляции (HICP) вырастет до 2,8% в годовом выражении. После двух повышений процентных ставок ЕЦБ вряд ли пойдет на дальнейшее ужесточение денежной политики. На этой неделе будет опубликован и очередной индекс делового климата Германии Ifo, прогнозируемое падение которого сможет еще больше опустить курс единой валюты. <BR>Курс японской иены против доллара и евро на прошлой неделе уверенно рос. После опубликования положительных данных по японской экономике курс доллара упал более чем на иену - с 108,7 до 107,7 иены/$. Положительное влияние оттока средств с южноазиатского и американского рынков поддерживало иену на этом уровне до конца недели. Вчера иена упала по отношению к доллару до 108,25 иены, а по отношению к евро выросла до 91,5 иены, что на 3 иены меньше, чем неделю назад. <BR>Британский фунт на прошлой неделе вырос по отношению к евро и доллару почти на 2%, достигнув уровня двухмесячного максимума. Фунт к доллару вырос до $1,4798, к евро - до 58 пенсов. Укрепление фунта в большей степени объяснялось слабостью других основных валют, чем позитивными событиями в самой Великобритании. Это подтвердилось вчера, когда стабилизация рынка в США подтолкнула курс доллара вверх и фунт упал до $1,442.<BR>Аналитики прогнозируют колебания курса фунта в ближайшее время в диапазоне $1,42-1,50 и 57-60 пенсов за евро.