Город ограничивает себя в займах

<BR><BR>Вчера Законодательное собрание Петербурга приняло за основу внесенный администрацией законопроект "О внесении изменений и дополнений в Закон Санкт-Петербурга "О бюджете Санкт-Петербурга на 2000 год". <BR>Согласно проекту, сумма городского долга на конец 2000 года определяется в сумме 17,6 млрд рублей, что на 18% меньше первоначально заложенной в бюджете цифры в 21,395 млрд рублей. <BR>"Уменьшение планируемой на конец года суммы долга на 3,795 млрд рублей объясняется тем, что фактический рост курса доллара оказался ниже, чем прогнозировалось летом прошлого года. В результате внешний долг Санкт-Петербурга меньше, чем это ожидалось ранее", - сообщает Комитет финансов (КФ) Петербурга. <BR>Кроме того, в результате произведенных преобразований доходная часть бюджета возрастет более чем на 1,7 млрд рублей (3%) и составит 35,8698 млрд рублей. В том числе налоговые доходы будут увеличены на 1,0518 млрд рублей (на 3,6%); неналоговые доходы - на 331,0 млн рублей (на 6,6%). <BR><BR><B>Облигации идут в гору</B><BR>Увеличение доходов и снижение суммы городского долга на конец года положительно оцениваются дилерами. Улучшение ситуации со сбором налогов в городской бюджет укрепляет положение города как заемщика и объективно ведет к снижению доходности городского долга. <BR>Цены петербургских облигаций за прошлую неделю значительно выросли вслед за ростом цен на рынке ГКО-ОФЗ. <BR>Снизившаяся доходность федеральных облигаций привела к увеличению разрыва по доходности с петербургскими бумагами, что подняло спрос на недооцененные ГИО. <BR>Если обычно спрэд доходности составлял 3-5%, то на прошлой неделе он достиг 8-9%. Например, доходность ГИО серии 25015 со сроком погашения 27 сентября 2000 года неделю назад составляла 26,5% годовых, в то время как доходность ОФЗ, погашающихся в тот же день, не превышала 18%. Такую премию невозможно объяснить только более высокой рискованностью местных облигаций, она лишь является следствием низкой ликвидности рынка муниципальных займов.<BR><BR><B>Доходность все меньше</B><BR>Бурный рост начался после проведения аукциона по размещению ГИО серии 21026 31 мая. Нереализованный спрос был направлен на покупку средне- и долгосрочных дисконтных облигаций. На этой неделе рост последовательно продолжился и в секторе облигаций ПК-ПДП. За это время цены ГИО выросли на 2-3%. Максимальная доходность дисконтных облигаций снизилась с 33,8 до 29,3% годовых. Доходность купонных бумаг приблизилась к 44% годовых.<BR>Дилеры ждут погашения ГИО серии 21008 в следующую среду и выплаты городом очередного купона по еврооблигациям. Оба события обещают пройти спокойно, однако будут иметь различное значение для рынка. Средства от погашения, скорее всего, будут реинвестированы в рынок муниципальных облигаций, что приведет к увеличению спроса и цен ГИО. Мобилизация средств для выплаты купона в размере $14 млн, наоборот, может привести к увеличению предложения облигаций за счет доразмещения городом некоторых выпусков. По информации ИК "АВК", в последние дни город доразместил на вторичном рынке облигации серий 21023, 21024 и 21026. По этой причине на текущей неделе резко увеличились обороты вторичных торгов.<BR><BR>Екатерина Матвеева, ведущий аналитик отдела исследования рынков ОАО "Промышленно-строительный банк": <BR>"За последний месяц доходность по облигациям Санкт-Петербурга (МКО) существенно снизилась. Практически неизменны уровни лишь по самым длинным облигациям (вплоть до 5 лет) с фиксированными купонными выплатами. Дальнейшее снижение доходности может произойти либо в результате снижения сохраняющегося положительного спрэда между доходностью МКО и доходностью федеральных бумаг, либо в результате снижения доходности по федеральным бумагам. Причем последнее событие более вероятно, так как спрэд между городскими и федеральными облигациями в последнее время уже значительно сузился. Поэтому дальнейшее снижение доходности по муниципальным облигациям возможно, но несколько меньше, чем за прошедший май. Так как пока, даже с учетом понижения ставки рефинансирования ЦБ с текущего уровня до 28-30%, снижение доходности по федеральным облигациям может пройти в среднем на 2-3% годовых". <BR><BR>Марианна Фаустова, пресс-секретарь Комитета финансов Петербурга: <BR>"7 июня Законодательное собрание Петербурга приняло за основу внесенный администрацией законопроект "О внесении изменений и дополнений в Закон Санкт-Петербурга "О бюджете Санкт-Петербурга на 2000 год". В проект вошли поправки 39 депутатов, которые предложили свои изменения к 1009 целевым статьям бюджета (всего целевых статей 1425). В связи с изменениями администрация также уточнила доходную и расходную части бюджета Санкт-Петербурга на 2000 год. Прогнозируется, что поступление средств от налога на прибыль предприятий и организаций и налога на имущество предприятий будет больше, чем учтено в первоначальном прогнозе. Также планируется рост поступлений от подоходного налога с физических лиц, так как c 1 января 2000 года увеличились нормативы отчислений данного налога в бюджеты субъектов РФ".