РЕЙТИНГ КОМПАНИЙ "ДП"

<BR><BR><B>КОМПАНИИ-ЛИДЕРЫ</B><BR>Три лидера рейтинга "ДП" остались прежними. Это - "Балтика", "Ленэнерго", Петербургская телефонная сеть (ПТС). В прошлом году "ДП" гордо заявлял, что каждая из перечисленных компаний стоит более 3 трлн "старых" рублей. <BR>Нынешней осенью цифра 3 млрд рублей оказалась недосягаемой для прошлогоднего лидера - ПТС. Новый фаворит - пивзавод "Балтика".<BR><BR>"Балтика"<BR>"ДП" констатирует: пивзавод "Балтика" - самая капитализованная компания Петербурга. Ее рыночная капитализация превышает 8 млрд рублей. За год этот показатель увеличился более чем в 2,5 раза. Значительную роль в этом сыграла девальвация рубля. В долларовом эквиваленте капитализация "Балтики" за год сократилась примерно на 6%. Это похвальный показатель, так как капитализация других крупных компаний в долларовом эквиваленте сократилась в разы.<BR>В конце сентября некоторые инвестиционные компании предлагали $500 за одну акцию "Балтики" номиналом 80 рублей.<BR>Оценка инвесторов вполне заслуженна. За последний год "Балтика" потратила на модернизацию производства $60 млн и планировала в 1999 году довести объемы производства пива до 600 млн литров. Это означало бы, что "Балтика" - крупнейший в Европе пивоваренный завод.<BR>Сейчас "Балтика" контролирует около 18% производства пива в России. Прибыль компании по тогам первого полугодия 1998 года составила почти 500 млн рублей, что в 1,84 раза больше аналогичного прошлогоднего показателя.<BR>Финансовый кризис отрицательно сказался на положении "Балтики", так как компания использует только импортное сырье и вспомогательные материалы. Последствия кризиса, возможно, заставят инвесторов пересмотреть оценку пивзавода.<BR>В настоящее время компания работает с отрицательной рентабельностью в 20%. По словам генерального директора предприятия Таймураза Боллоева, убытки "подходят к той цифре, которая подводит к вопросу об остановке завода".<BR>Уже приостановлена реализация нескольких крупных проектов в разных регионах России на общую сумму в $128 млн, которую планировалось инвестировать до конца 1998 года.<BR>На положении "Балтики" может отрицательно сказаться и новый закон, который причисляет пиво к алкогольным напиткам, с производства которых необходимо платить акциз в размере 0,7 рубля с 1 литра произведенной продукции.<BR><BR>"Ленэнерго"<BR>Капитализация "Ленэнерго" с сентября 1997 по сентябрь 1998 года увеличилась примерно на 500 млрд рублей. К этой цифре, естественно, нужно относиться осторожно. <BR>Ростом капитализации "Ленэнерго" в первую очередь обязано обвальному падению рубля. Капитализация "Ленэнерго" в долларовом эквиваленте за год сократилась более чем в 2,5 раза.<BR>"Ленэнерго" имеет неважные финансовые показатели. Балансовый убыток по итогам 1997 года превысил 291 млн рублей против 168 млн балансовой прибыли в 1996 году.<BR>Дебиторская задолженность по состоянию на начало июля 1998 года составляла около 4,4 млрд рублей. При этом значительная доля неплатежей приходится на бюджетные организации (долг организаций, финансируемых из федерального бюджета, - 1,853 млрд рублей, из федерального бюджета - 440 млн рублей).<BR>По мнению специалистов "Ленэнерго", единственная возможность закончить год без убытков - поднять тарифы на тепло- и электроэнергию. В начале года Федеральная энергетическая комиссия согласилась с доводами "Ленэнерго" и ввела новые средние тарифы на тепло и электричество с 1 июля. Однако городская администрация проигнорировала это решение.<BR>Новые попытки "Ленэнерго" ввести новые тарифы напрямую из Москвы не увенчались успехом.<BR>"Ленэнерго" продолжает оставаться крупнейшей по выручке региональной компанией (только за первые 6 месяцев 1998 года - более 2,5 млрд рублей), что позволяет сохранять высокую капитализацию.<BR><BR><B>ПТС</B><BR>Инвесторы признались, что переоценили ПТС. За год капитализация этой компании только в рублях сократилась более чем в 2 раза. Почетное 1-е место в рейтинге "ДП" ПТС сменила на 3-е.<BR>На падение ПТС повлияли в первую очередь фундаментальные факторы, так как показатели деятельности компании плохими назвать трудно. Прибыль ПТС за первое полугодие 1998 года составила 127,8 млн рублей (+13,5% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года). Выручка составила почти 497 млн рублей (+3,75%). Единственный тревожный симптом - увеличение в 3,7 раза (в сравнении с январем 1998 года) кредиторской задолженности ПТС.<BR>Из-за нехватки средств на развитие в этом году ПТС введет в 3 раза меньше новых телефонных линий, чем планировалось. Современное техническое развитие и дальнейшая модернизация сети, по мнению руководства компании, могут осуществляться только при наличии адекватного повышения тарифов и при введении повременной оплаты разговоров. <BR>Предприятие не повышало свои тарифы с сентября 1996 года, сейчас ежемесячная плата за телефон составляет в среднем $1,5-2, в то время как ранее она составляла $4.<BR>На 1 июля 1998 года ПТС обслуживала примерно 1,881 млн телефонных номеров.