"Деловой Петербург". Все на борьбу с ростом цен

Главными причинами замедления инфляции станут замораживание тарифов естественных монополий и последствия спада в экономике, из–за которого снижается спрос как на инвестиционные, так и на потребительские товары. Ослабление рубля способствует скорее росту инфляции, поскольку импортные товары дорожают. Но этот эффект, по оценкам экспертов, будет не очень сильным, так как обвала рубля никто из них не ждет.

Тарифы против инфляции

Решение заморозить тарифы естественных монополий в 2014 году правительство РФ приняло в начале сентября 2013–го. Потом под натиском монополий ему пришлось немного отступить. Так, тарифы для населения все–таки решено повысить на инфляцию, умноженную на коэффициент 0,7. В результате этого отступления Минэкономразвития РФ (МЭР) было вынуждено повысить официальный прогноз по инфляции на 2014 год с 4,6 до 4,8%. Но в любом случае снижение будет значительным по сравнению с 6,2 – 6,5%, которые ожидаются по итогам 2013 года. Тем временем аналитики довольно сильно расходятся в прогнозах инфляции–2014. Опрос экспертов на прошедшем в декабре в Петербурге Российском облигационном конгрессе дал разброс прогнозов от 4 до 6%. Наиболее агрессивного снижения инфляции ожидают в компании "ВТБ–Капитал". "Ждем инфляцию в следующем году около 4%, может быть, даже ниже", — заявил Максим Коровин, старший стратег по рынку инструментов с фиксированной доходностью "ВТБ–Капитала".

"Заморозка тарифов окажет очень серьезное влияние на инфляцию. Мы видели, что перенос подъема тарифов в 2012 году в связи с президентскими выборами опустил инфляцию до 3,6% в годовом выражении. Соответственно, похожий эффект мы будем иметь и в следующем году. По итогам года мы ожидаем инфляцию на уровне 4,2%", — сказал Дмитрий Дудкин, руководитель дирекции анализа долговых рынков компании "УРАЛСИБ Кэпитал".

Другие эксперты были менее оптимистичны. Например, Игорь Голубев, руководитель направления анализа долговых рынков Промсвязьбанка, давший прогноз 6%, считает, что заморозка тарифов не решит проблему роста цен. Он напомнил, что РЖД получили право увеличивать базовый тариф, назначаемый Федеральной службой по тарифам, в пределах 13,4%. Кроме того, в следующем году повышается налоговое бремя для нефтегазового сектора плюс ослабление рубля скажется на росте импортных цен.

Дмитрий Дорофеев, главный стратег по долговым рынкам БКС, прогнозирует инфляцию в следующем году на уровне 5%. Он отметил, что в 2013 году был неприятный сюрприз в виде роста продовольственной инфляции, подобный сюрприз случается второй год подряд. "Есть надежда, что в следующем году его не случится. Цены на продукты могут наконец–то снизиться и оказать давление на общую инфляцию", — полагает эксперт.

Аналитик инвестиционного холдинга " ФИНАМ " Антон Сороко рассказал корреспонденту dp.ru, что, по его мнению, в условиях замедления экономического роста в 2014 году потребительский спрос будет оставаться сравнительно слабым, что в совокупности с мерами административного монетарного характера, направленными на снижение инфляции со стороны Банка России, будет способствовать сохранению довольно низких темпов роста розничных цен на корзину потребительских товаров. "По итогам 2014 года мы ожидаем увидеть инфляцию на уровне 5–5,5%", — заявил аналитик.

Александр Потавин, главный аналитик компании "РГС Управление активами", уверен, что в 2014 году дезинфляционный тренд, наблюдаемый в 2013 году, усилится. "С учетом вынужденной меры правительства по заморозке тарифов естественных монополий стоит рассчитывать на то, что потребительские цены покажут прирост на 4,5 – 5%. Сохранение высокого уровня занятости населения, а также тенденция к ослаблению курса рубля (удорожание импорта) не дадут инфляции опуститься ниже названных величин", — считает он.

Плаваниесвободным стилем

Ослабление рубля хоть и подталкивает инфляцию вверх, зато поддерживает российскую экономику, делая более выгодным экспорт и открывая возможности для импортозамещения. В условиях, когда российский ВВП замедлил рост втрое по сравнению с 2011 годом и более чем вдвое по сравнению с 2012–м, правительству на руку такая поддержка.

Поэтому эксперты склоняются к единому мнению: рубль в 2014 году будет слабеть и к евро, и к доллару США. В текущем году официальный курс доллара вырос более чем на 7%, с 30,4 рубля на 10 января до 32,6 сегодня (см. график). Европейская валюта подорожала более чем на 10% — до 45 рублей. Экономисты называют основной причиной ослабления рубля ухудшение российского платежного баланса. Экспортные доходы из–за снижения мирового спроса на сырье падают, при этом отток капитала из страны сохраняется на высоком уровне, более $50 млрд в год.

Банк России в текущем году изменил политику управления валютным курсом, назвав приоритетами снижение инфляции и постепенный переход к свободно плавающему курсу рубля. Теперь Центробанк регулярно, каждые несколько дней, сдвигает на 5 копеек границу изменений бивалютной корзины, от которой начинаются валютные интервенции. К 2015 году ЦБ планирует сделать рубль полностью свободно плавающим.

По оценкам экспертов, это сделает рубль более волатильным, но по итогам 2014 года доллар вряд ли поднимется выше 35 рублей. Прогноз МЭР по среднегодовому курсу доллара на 2014 год — 33,9 рубля.