Рекомендация. "Ренессанс Капитал" верит в акции металлургов

16:3126 мая 200816:31

8просмотров

16:3126 мая 2008

dp.ru

Правительство обратило внимание на рост цен на внутреннем рынке сталелитейнойпродукции и обсудило с представителями крупных компаний секторачерной металлургии возможность введения пошлин на экспорт, а также отмены пошлинна импорт стали.

Роб Эдвартс, Юрий Власов, аналитики "Ренессанс Капитал":

Тикер	Компания	Текущая цена, $	Теоретическая цена, $	Рекомендация	Потенциал роста, %
SVST	Северсталь	25,10	28,00	"Держать"	11,6
NLMK	НЛМК	48,25	56,00	"Покупать"	16,1
ММК	ММК	16,31	20,90	"Покупать"	28,1

"По-видимому, нововведения были инициированы со стороны лобби, представляющего интересы нефтяных, газовых и трубных компаний. Хотя перечень товаров, облагаемых вывозной пошлиной, пока не озвучен, можно предположить, что пошлины затронут экспорт горячекатаного проката и полос, так как данные виды продукции широко используются в нефтегазовой отрасли и являются ключевыми статьями экспорта. У представителей сектора есть месяц на рассмотрение предложений до составления проекта документа. С фискальной точки зрения введение пошлины в рамках худшего для металлургических компаний сценария принесет в бюджет дополнительно $4,7 млрд, что равняется недельным доходам государства от реализации нефти и газа.

Мы сомневаемся, что обсуждалась 20%-ная экспортная пошлина (как сообщалось в некоторых источниках). Более реальным нам представляется уровень в USD100 за тонну, или 10% от стоимости экспорта. Значительнее других пострадают НЛМК и ММК. Впрочем, вероятность понижения прогноза чистой прибыли мала, так как рост цен на металлоизделия должен продолжиться. Кроме того, мы считаем минимальными последствия возможной отмены пошлин на ввоз стальной продукции в Россию в условиях глобального дефицита металлов и географической изолированности российского рынка.